Chapter 6 - CHAPTER 6 Interest Rates Determinants of...

6-1
CHAPTER 6
Interest Rates

Determinants of interest rates

The term structure and yield
curves

6-2
“Nominal” vs. “Real” rates
r = represents any nominal rate
r* = represents the “real” risk-free rate
of interest.  Like a T-bill rate, if there
was no inflation.  Typically ranges
from 1% to 4% per year.
r
RF
= represents the rate of interest on
Treasury securities.

6-3
Determinants of interest rates
r = r* + IP + DRP + LP + MRP
r = required return on a debt security
r* = real risk-free rate of interest
IP = inflation premium
DRP= default risk premium
LP = liquidity premium
MRP= maturity risk premium

6-4
Premiums added to r* for
different types of debt
IP MR
P
DR
P
LP
S-T Treasury 
L-T Treasury  
S-T Corporate   
L-T Corporate    

6-5
Yield curve and the term
structure of interest rates

Term structure –
relationship between
interest rates (or
yields) and maturities.