micro-unit three review

micro-unit three review - RESOURCE MARKETS(Note Factor =...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
RESOURCE MARKETS   ( Note : Factor = Factor of Production = Resource.) Factors of production include Land, Labor, Capital, and Entrepreneurship, the basic resources out of  which all products are created. In resource markets, the firm is the Demander, households the Suppliers. Resource Demand is derived  from Demand for the product which the resource is used to produce. It is influenced (shifted) by  changes  in the product markets, in resource productivity, and in costs/prices of alternative resources . Demand for a resource increases (the Demand curve shifts to the right) whenever there is an increase in  the Demand for the product it is used to make (the baby boom generation increased Demand in the 1950s  for education which led to an increase in the derived Demand for school teachers), whenever it becomes  more productive (the easier computers are to use, the more firms will computerize their operations,  causing more computers to be sold - in other words, raising Demand for computers), and whenever the  price of a substitute or complementary factor changes. A firm's Demand for a particular factor of production is determined by calculating what that resource can  contribute to firm revenues - by determining how much the additional product obtained by acquiring that  resource adds to total revenues. Economists call this incremental addition to total revenue  MARGINAL  REVENUE PRODUCT . It differs from Marginal Revenue in that  MR   is the  addition to revenue  from  selling  one more output unit MRP is the addition to revenue earned from selling  all the additional  output  obtained from  acquiring one more input unit. Logically, the firm will not be willing to pay more for any resource than the amount which it can expect to  earn as a result of using that resource. Thus the  MRP line is always identical to the Resource Demand  curve.  Resource Demand is always less than perfectly elastic due to the possibility of:  1.  substitutions in production  - if the price of one resource rises (unions demand a raise), producers seek  a substitute resource (robots?); if it falls, this resource gets substituted for others which are now relatively  more expensive; 2. or  substitutions in consumption  - a more costly resource pushes up product price and decreases sales,  decreasing the need for the resource; 3. and due to the  law of diminishing marginal returns  which ultimately prevents the next resource acquired  from adding as much as the one before to total output.  4. coupled (in the case of the firm selling in the  imperfectly competitive product market)
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 04/14/2008 for the course ECONOMICS 10223 taught by Professor Biery during the Fall '07 term at TCU.

Page1 / 22

micro-unit three review - RESOURCE MARKETS(Note Factor =...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online