Principles of Economics - Chapter 13 - Tuesday,June16,y Econ 10

Principles of Economics - Chapter 13 - Tuesday,June16,y...

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Tuesday, June 16, y Chapter 13 - The Costs of Production Econ 10 - industrial organization   - the suds of how firms’ decisions about prices and quantities deepend on the market conditions they face - a firms costs are a key determinant of its production and pricing decisions 13-1  Externalities and Market Inefficiency 13-1a  Total Revenue, Total Cost, and Profit  - economists normally assume that the goal of a firm is to maximize profit - total revenue  - the amount a firm receives for the sale of its output - total cost  - the market value of the inputs a firm uses in production - profit  - a firm’s total revenue minus its total cost - profit = total revenue - total cost - total revenue = quantity of output the firm produces x the price at which it sells its output 13-1b  Costs as Opportunity Costs   - a firm ’s cost of production includes all the opportunity costs of making its output of goods and  services - explicit costs  - input costs that require an outlay of money by the firm - implicit costs  - input costs that do not require an outlay of money by the firm - accountants measure the explicit costs and ignore the implicit costs because they  13-1c  The Cost of Capital as an Opportunity Cost   - an important implicit cost of almost every business is the opportunity cost of financial capital  that has been invested in the business 13-1d  Economic Profit Versus Accounting Profit   - economic profit  - total revenue minus total cost, including both explicit and implicit goods -
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