chp1-4 notes - Chapter 1: Introduction to Economic Decision...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 1: Introduction to Economic Decision Making: 6 steps to decision making o define the problem  identify the setting or context larger the number of people that share policy responsibility the greater the likelihood of conflict o determine the objective private sectors- usually to max profit  sometimes focus on narrow goal of min cost gov’t sector – must weight benefits and cost presence of risk may influence decision on objective o explore the alternatives ideal: lay out all choices and chose the one that best achieves objective ideal b/c difficult to lay out all choices, usually more than what meets the eye o predict consequences use models –  main purpose is to explain and predict (account for past and predict future) two types o deterministic model – outcome is certain  o probabilistic model – range of possible future outcomes with probability attached o make a choice by using enumeration testing choices and choosing the one that best fits objective o impractical for complex problems or by optimal decision using marginal analysis, decision trees, game theory, benefit-cost analysis, linear  programming and present discounted values o perform sensitivity analysis shows how optimal decision would change if key economic facts or conditions changed useful to:  get insight on key features that affect decision trace effects of changes in variables come up with a solution for recurring decisions with modifications decision models o value maximization standard assumption – max profit, min cost o satisficing- most firms go for satisfactory level instead of trying to max its objective o maximize total sales- max total sales to get acceptable level of profit top management might have self-interest  o social responsibility of business – economic actions of firms that promote social welfare. Contribute to  public goals o purpose of public decisions is to increase welfare of society o use benefit-cost analysis to weight costs and benefits to make decisions do it if benefit > cost and don’t if benefit < cost o **firms only look at revenue and cost while public look for benefits too Econ333
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 04/16/2008 for the course ECON 333 taught by Professor Trevezas during the Spring '07 term at CSU Long Beach.

Page1 / 5

chp1-4 notes - Chapter 1: Introduction to Economic Decision...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online