{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

ch. 3 - Chapter 3 Study Objectives After studying this...

Info iconThis preview shows pages 1–6. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Financial Accounting - Chapter 3 1 Chapter 3 - Study Objectives After studying this chapter, you should be able to: 1. Analyze the effect of business transactions on the basic  accounting equation. 1. Explain what an account is and how it helps in the recording  process. 1. Define debits and credits and explain how they are used to  record business transactions. 1. Identify the basic steps in the recording process. 1. Explain what a journal is and how it helps in the recording  process. 1. Explain what a ledger is and how it helps in the recording  process. 1. Explain what posting is and how it helps in the recording  process. 1. Explain the purpose of a trial balance.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Financial Accounting - Chapter 3 2 Functions of the Accounting  System   The primary functions of the accounting  system are: Recording  Classifying Summarizing Interpreting the financial transactions of an economic  entity.
Background image of page 2
Financial Accounting - Chapter 3 3 The Accounting Information  System The accounting information system  is the system of collecting and  processing transaction data and communicating the results to  interested parties.  To record these transactions, accountants and  business people need to be able to recognize economic events that  require recording in the financial statements.  Recording economic  events is called  transaction analysis  and it is the result of: External events –  occur between the company and an outside party  and it involves an exchange of assets, liabilities, or stockholders’ equity  (e.g., purchase of equipment, payment of salaries and wages, etc.). Internal events –  occur entirely within the company and they are  considered transactions if the event can be measured with reasonable  accuracy (e.g., cost of supplies used, cost of buildings and equipment  used or depreciated).   
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Financial Accounting - Chapter 3 4 The Account Account -  the basic record summarizing all transactions  affecting a particular item of financial activity; e.g.,  cash, inventory, accounts payable, sales, rent  expense, etc. An account consists of the following three parts: Title of Account Left or         Right or Debit Side   Credit Side Because the account resembles the letter T, is often  referred to as a T account.
Background image of page 4
Financial Accounting - Chapter 3 5 T Accounts in the Accounting  Equation T accounts are also used to record increases/decreases in each  account.  However, not all accounts are similarly affected by an  entry on its debit (left) or credit (right) side.  It is dependent on  what type of account is involved that determines how a debit or  a credit entry will affect the specific account.  This is the result of 
Background image of page 5

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Image of page 6
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}