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CAPITULO 6 TASAS DE INTERES Y VALUACION DE BONOS ¿Qué es la tasa de interés real? Distíngala de la tasa de interés libre de riesgo de una letra del tesoro de los Estados Unidos a 3 meses? Tasa de Interés Real: Tasa que crea un equilibrio entre la oferta de dinero y la demanda de dinero en un mundo perfecto, sin inflación, donde los proveedores y demandantes de fondos son indiferentes a los plazos de préstamos o inversiones y no tienen preferencia de liquidez, y en donde todos los resultados son ciertos. Tasa libre de riesgo: Rendimiento requerido sobre un activo libre de riesgo, generalmente una letra del tesoro de los Estados Unidos a tres meses. La tasa libre de riesgo en un pagaré a corto plazo y la tasa de interés real representan el costo del dinero. 2. ¿Qué es la estructura temporal de las tasas de interés y cómo se relaciona con la curva de rendimiento? Estructura temporal de la tasa de interés: Relación entre la tasa de interés o tasa de retorno y le tiempo al vencimiento. Curva de rendimiento: Gráfica de la relación entre el tiempo restante al vencimiento de la deuda (eje de las X) y su rendimiento al vencimiento (eje de las Y); muestra el rendimiento al vencimiento para deudas de igual calidad y diferentes vencimientos. Representa gráficamente la estructura temporal de las tasas de interés. 3. Para una clase determinada de valores de riesgo similar, ¿qué reflejan las curvas de rendimiento, a.) De pendiente descendente, b.) De pendiente ascendente y c.) plana en cuanto a la tasa de interés ¿Qué forma ha sido generalmente dominante? Curva de Rendimiento invertida: Curva de rendimiento de pendiente descendente que indica por lo general costos de financiamiento de largo plazo más baratos que los de corto plazo. Curva de Rendimiento Normal: Curva de rendimiento ascendente que indica, por lo general, costos de financiamiento de corto plazo más baratos que los de largo plazo. Curva de Rendimiento Plana: Curva de rendimiento que refleja costos de financiamiento relativamente similares para los préstamos a corto y a largo plazos. 4. Describa brevemente las siguientes teorías sobre la forma general de la curva de rendimiento: a.) Teoría de las expectativas, b.) teoría de la preferencia de la liquides y c.) teoría de la segmentación de mercado. Teoría de las expectativas: Teoría que afirma que la curva de rendimiento refleja las expectativas de los inversionistas sobre la inflación y las tasas de interés futuras; una expectativa de inflación creciente genera una curva de rendimiento ascendente y una expectativa de inflación decreciente produce una curva de crecimiento descendente. Teoría de la Preferencia de la Liquidez: Teoría que sugiere que para cualquier emisor especifico, las tasas de interés a largo plazo tienden a ser más altas que las tasas de corto plazo porque: 1) existe una menor liquidez y una mayor sensibilidad a los movimientos en la tasa de interés general de valores de mayor plazo y 2) la disposición del prestatario a pagar una tasa más alta

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