Chapter 7 Internal Control and Accounting for Cash

Chapter 7 Internal Control and Accounting for Cash -...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter Seven Internal Control and Accounting for Cash To operate successfully business must employ systems of control. Internal Controls – Policies and procedures used to provide reasonable assurance that  the objectives of an enterprise will be accomplished. o They can be divided into two categories: Accounting Controls – designed to safeguard company assets and ensure  reliable accounting records Administrative Controls – concerned with evaluating performance and assessing  the degree of compliance with company policies and public laws. Key Features of Internal Control Systems Internal control systems vary from company to company. However, most systems include certain  basic policies and procedures that have proven effective over time.  Separation of Duties The likelihood of fraud or theft is reduced if collusion is required to accomplish the act. As a  result, a clear  separation of duties  is frequently used as a deterrent to corruption. When duties  are separated, the work of one employee can act as a check on the work of another employee.  Whenever possible, the functions of  authorization, recording, and custody  should be performed  by separate individuals. Quality of Employees A business is only as good as the people who run it. Cheap labor is not a bargain if the  employees are incompetent. Employees should be properly trained. In fact, they should be  trained to perform a variety of tasks. The ability of employees to substitute for one another  prevents disruptions when co-workers are absent because of illnesses, vacations, or other  commitments. The capacity to rotate jobs also relieves boredom and increases respect for the  contributions of other employees. Every business should strive to maximize the productivity of  each and every employee. Ongoing training programs are essential to a strong system of internal  control.  Bonded Employees The best way to ensure employee honesty is to hire individuals with  high levels of personal  integrity.  Employers should screen on job applicants using interviews, background checks, and  recommendations from prior employers or educators. Even so, screening programs may fail to  identify character weaknesses. Further, unusual circumstances may cause honest employees to  go astray. Therefore, employees in positions of trust should be bonded. A  fidelity bond  provides  insurance that protects a company from loss caused by employee honesty. 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Required Absences Employees should be required to take regular vacations and their duties should be rotated  periodically. Employees may be able to cover up fraudulent activities if they are always present at 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 10

Chapter 7 Internal Control and Accounting for Cash -...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online