{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

behavioral hw 4 - Problem Set 4 NBA 598 Behavioral Finance...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
  Problem Set 4 NBA 598 Behavioral Finance Nikola Pikula, Joyce Wang, Mengchao Wu, Siming Zhu March 5, 2008
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
1. a. Factors that can cause a firm to have high accruals for a particular year are: changes in  working capital due to recent growth, worsening business conditions for the year which could  lead to an increase in inventories and receivables, and potential earnings management  practices. High accruals are not completely driven by managers’ desire to manage earnings  because some managers are taken by surprise by worsening business conditions, and as a  result, accruals increase. However, there are some managers who intentionally manipulate  accruals to drive up earnings. b. The positive returns of such a hedged portfolio are due to mispricing. In general, investors  concentrate on earnings and do not necessarily distinguish between the cash and accrual  portions of earnings. Since high accrual stocks tend to have higher earnings, investors see this 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}