{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

Accounting 2000 test 1

Accounting 2000 test 1 - Accounting 2000 test 1 Test 1 1 2...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Accounting 2000 test 1 Test 1: 1, 2, 4 Fewest from Chapter 1(6) Chapter 2 (16) Most imp. Chapter 4 (28) Example Questions: What concept describes ~~~~? What would you report on balance sheet?  historic Chapter 1 Financial Accounting  GAAP – generally accepted accounting principles - rules and procedures used by accountants Accounting – process of gathering, identifying, and measuring relevant economic  information about a business entity and communicating to enhance decision- making Gather, identify, and measure: GAAP tells us where and what to gather  and how to measure All companies are profit seekers  Communication is through financial statements (Balance sheets,  income statement, statement of cash flow, statement of retained  earnings) Enhance decision making is the objective (decision usefulness) Organizations that affect Accounting 1. FASB      (Financial Accounting Standards Board): issues GAAP every year  come out with more 2. SEC      (Securities and Exchange Commission): oversee stock exchange  and make accounting rules for companies involved 3. IRS      (Internal Revenue Service): collection of taxes and enforce tax laws 4. APB      (Accounting Principles Board): doesn’t exist anymore and issued a  lot of GAAP that is still enforced today 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
5. AICPA      (American Institute of CPAs): administer CPA exam and is the  governing body of CPAs Underlying theory of Accounting 1. Historical Cost Principle     a. Assets (things of value that you own) must be reported at their  original cost b. Example you bought land in 1970 for $30,000 and is appraised  today said is worth $150,000 c. We must report the land in the balance sheet at $30,000 even  though it is worth $150,000 though d. “cost” is objectable and profitable vs. “current value” is not objective  and verifiable 2. Economic Entity Concept     a. Don’t combine business with personal b. Each business entity is separate and distinct from other businesses  and its owners 3. Full Disclosure principle     a. If an item or event may influence the users decision than disclose it  i. Parenthetically in the body of the financial statements ii. Read the notes accompanying the financial statement b. Ex. If there is a strike put that in the notes 4. Going Concern Assumption     a. Assume all businesses we account for will have an indefinite life  b. Profitable over the long term 5. Materiality (significance)     a. Qualitative aspect: relative importance of event (strike) b. Quantitative: how big in the dollar amount involved  6. Periodicity (time- period assumption)     a. We divide time into reporting periods  i. Most businesses use calendar year (1/1 – 12/31) ii.
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}