acct Final

acct Final - Final Chapters 12, 14, 15 Debits and Credits...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Final Chapters 12, 14, 15 Debits and Credits 1. ex. 1 debit cash 10,000 and credit notes payable 10000 2. debits on left and credits on right a. Liabilities (Debit:- Credit +) b. Revenues (Debit: - Credit: +) c. Owner’s equity (Debit: - Credit +) d. Assets (Debit: + Credit -) e. Expenses (Debit:+ Credit: -)  3. Sum of debits must always equal sum of credits 4. Must be at least 1 debit account and 1 credit account in every journal entry 5. Assets amounts are always increased by debits 6. Assets and expenses have the same rules 7. Liabilities, revenues, and owner’s equity have the same rules LIFO, FIFO, Average Cost Example: 1/1  100 @ $40  2/15  500 @ $50 6/25 1000 @ $ 60 9/7 400 @ $65 1. FIFO – first in first out  (most popular) a. Assume that 1 st  goods purchased are 1 st  goods sold  b. Avoid spoilage  c. Example: 1500 sold in 2006 i. Sold 100 from 1/1, 500 from 2/15,  900 from 6/25 ii. Have 100 from 6/25 (100 x 60) left and 400 from 9/7 (400x 65) iii. 6000 + 26000 =  $32000  (our inventory) d. FIFO  EI (ending inventory – most recent purchases) 2. LIFO – last in first out a. Not really used b. Regardless of true physical flow you can pick any that you want to use c. Ex: 1500 sold (eliminate most recent) i. Sold 400 – 9/7, 1000 – 6/25, 100 – 2/15 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
ii. Left is 400- 2/15 (400x50) and 100 – 1/1 (100x40) iii. 4000+ 20000 =  $24000 d. LIFO is the earliest purchase 3. FIFO vs. LIFO a. FIFO makes balance sheet look better because higher total assets b. FIFO income statement will report higher net income  c. FIFO makes you pay more taxes d. If LIFO is used in tax return then it is what you use for financial  statements i. Use FIFO on taxes but can use anything on financial statements  4. average cost a. middle of the road approach  b. find average of costs per unit in  c. divide total cost of goods available/ units available (gets the cost of  each one) d. example: 500 left i. cost of all goods 115, 000/ 2000 (total amount of goods) ii. = $57.50 (multiply to 500 left) iii. Total inventory is  $28,750 Example:  1/1  10 units @ $10  3/5 60 units @ $11 5/10  80 units @ $12 8/5 50 units @ $ 13 Total 200  Sold 150  1. FIFO EI 8/5 – 50 @ 13 =  $650 2. LIFO 1/1 – 10 @ $10, 3/5 – 40 @11 =  $540 3.  Ave Cost $2370/ 200= $11.85 a. 11.85 x 50 =  $592.50 Taxable and not I)Gross income – what is taxable and what is not A) Inclusions in gross income (taxable items) 2
Background image of page 2
1) Alimony  (i) Received – the payer deducts the money (ii) Now have to give the social security number of the receiver so  numbers match 2) Amounts recovered after being deducted in prior years
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 04/20/2008 for the course MGT 2000 taught by Professor Anderson during the Spring '07 term at LSU.

Page1 / 13

acct Final - Final Chapters 12, 14, 15 Debits and Credits...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online