Test 2 Notes - A contract is a promise or set of promises...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
A contract is a promise or set of promises. In a contract there is an OFFEROR who proposes entrance into a contract, and  there is an OFFEREE who has been offered to enter into a contract. There are FOUR elements to an enforceable contract: o ONE is an  AGREEMENT. In the agreement there is an offer and an  acceptance. The OFFEROR must agree to his own offer and the  OFFEREE must accept the offer.  o TWO is  CONSIDERATION. In order for an offer to have consideration it  must be  Bargained-for-consideration . This means that something is  bargained for and something is given in exchange. This has to be legally  sufficient which does not include gift promises and moral obligations.  o THREE is  CAPACITY. This means that both parties must have full legal  and mental capacity. In the book this is called Contractual Capacity, but  it’s the same thing just shortened.  o FOUR is  LEGALITY. In the book this is called Lawful Object, and it  states that the contract must be legal. A contract concerning something  illegal is Void.  Parties that enter into a contract are  LAISSEZ FAIRE which means they both  have equal bargaining power. This comes from the FREEDOM OF CONTRACT  idea stated in the constitution. It means that parties can easily enter into a  contract without intervention from the government or any other third party.  Contract Law just like any law in this country comes from the Constitution.  The Constitution states that: no state shall IMPAIR an existing contract;  however, the federal government is allowed to intervene only if needed.  o An example of how this was the Nixon administration during a housing  problem.  CONTRACT LAW came from COMMON LAW which was developed in  England. A lot of this old English law still exists.  The  UNIFORM COMMERCIAL CODE (UCC) creates a uniform set of statutes  for all 50 states.  We will focus mainly on  ARTICLE 2. This deals with SALES  and LEASES . 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
SALES CONTRACT deals only with the sale of GOODS. A good is anything  that is moveable and tangible. This does NOT APPLY to a Land Contract and   does NOT APPLY to a Service Contract. Article 2A deals with LEASE CONTRACTS. A sale  is a transfer of title which gives the buyer OWNERSHIP . A lease  is a  transfer of possession , this is NOT OWNERSHIP.  The  RESTATEMENT OF LAW CONTRACT is a compilation of model contract  law principles. It is a restatement of law principles, but it is NOT LAW. Judges  and lawyers may reference it for guidance, but it is not considered law and can  not be used as a precedent. 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 16

Test 2 Notes - A contract is a promise or set of promises...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online