Accounting Cycle week 2 - Which of the following is nota...

This preview shows page 1 - 6 out of 24 pages.

The preview shows page 5 - 6 out of 24 pages.
Effects of a transaction on assets, liabilities, and equity
Mrs. Sanchez, the owner, withdraws $2,100 cash from the business to take her spouse on a weekend vacation in Paris. Mrs. Moore, the owner, purchases $4,000 of merchandise on credit. Mr. Lee, the owner, purchases office supplies for $2,350 from The Depot on account.On June 15, Mrs. Baker, the owner, pays $600 for May's utility bill. Earlier, on May 31, Mrs. Baker had accrued the utility cost. On June 15, Mr. Anderson, the owner, pays $610 for May's utility bill. Earlier, on May 31, Mr. Anderson had accrued the utility cost.Miss Carter, the owner, performs services for some clients and is paid incashimmediately, $850.
In this transaction, the current month's rent expense is paid with cash. So Cash, an asset, decreases.An expense is incurred (the Rent Expense account increases). This expense reduces the income for the fiscal year, whichin turn reduces equity. So Owner's Equity decreases. Here is the effect of the transaction on the accounting equation. AssetsLiabilitiesOwner'sEquity-1,475 (Cash)-1,475Here is a summary. Cash, an individual asset account, decreases. No individual liability accounts are affected. Owner's Equity decreases. Mrs. Roberts, the owner, receives money in advance of performing the service, $6,200.Mr. Cooper, the owner, pays its supplier $4,000 for supplies purchased three weeks earlier.
Mrs. Collins, the owner, takes $30,000 from a personal bank account and puts the money in the business checking account.Miss Patterson, the owner, receives money from customers who have been previously billed, on account, $7,250.Under the accrual basis system of accounting, revenues are recognized and recorded when earned, not necessarily whencash is received. In this transaction, Miss Patterson receives cash for services previously performed. So Cash, an asset account, increases.The amount that was owed to Miss Patterson was recorded Accounts Receivable, an asset account. Since Miss Pattersonis now being paid part or all of what is owed, Accounts Receivable decreases. Here is the effect of the transaction on the accounting equation. AssetsLiabilitiesOwner'sEquity7,250 (Cash)7,250 (AccountsReceivable)Here is a summary. Cash, an individual asset account, increases. Accounts Receivable, an individual asset account, decreases. No individual liability accounts are affected. Owner's Equity is not affected. 
Mrs. Harris, the owner, purchases printing equipment for $8,000, paying 40% of the amount due in cash and agreeing to pay the balance at a later date.Mrs. Lewis, the owner, purchases store supplies for $2,800, paying 20% of the amount due in cash and agreeing to pay the balance at a later date.Mr. Jones, the owner, purchases printing equipment for $3,000, paying 40% of the amount due in cash and agreeing to pay the balance at a later date.In this transaction, Mrs. Harris purchased printing equipment, an asset. So Equipments, an asset account, increases.

Upload your study docs or become a

Course Hero member to access this document

Upload your study docs or become a

Course Hero member to access this document

End of preview. Want to read all 24 pages?

Upload your study docs or become a

Course Hero member to access this document

Term
Summer
Professor
N/A
Tags
Balance Sheet, Generally Accepted Accounting Principles, owner

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture