{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

Krugma_The_CPI_and_the_Rat_Race

Krugma_The_CPI_and_the_Rat_Race - the dismal science The...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
the dismal science The search for better economic policy. The CPI and the Rat Race New evidence on the old question of whether money buys happiness. By Paul Krugman Posted Sunday, Dec. 22, 1996, at 3:30 AM ET  Let's talk about inflation indexing and the meaning of life. Early this month a panel of economists, led by Stanford's Michael  Boskin, made semiofficial what most experts have been saying for  some time: The Consumer Price Index overstates inflation. Nobody  really knows by how much, but Boskin and company made a  guesstimate of 1.1 percent annually. Compounded over decades, this  is a huge error. This conclusion is controversial. Some people are upset because any reduction  of inflation estimates will reduce Social Security benefits, which are indexed to  the CPI. Others are upset because a revision of recent price history would mean  abandoning a worldview on which they have staked their reputations. Quite a few  people have committed themselves to the story line that productivity is up but  real wages are down. If inflation has been lower than was previously assumed,  that means the real value of wages may have gone up after all. And some  economists with no particular ax to grind simply have doubts about the  methodology. B oskin may be right or wrong, but one argument by his critics is clearly wrong.  They say: Suppose it's true that inflation has been less than the official increase  in the CPI over the past few decades. If you assume a lower inflation rate and  recalculate real incomes back to--say, 1950--you reach what seems to be a crazy  conclusion: that in the early 1950s, the era of postwar affluence, most Americans  were living below what we now regard as the poverty line. Some critics of the  Boskin report regard this as a decisive blow to its credibility. 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
The idea that most Americans were poor in 1950 is indeed absurd, but not  because of Boskin's numbers. After all, even if you use an unadjusted CPI, the  standard of living of the median family (50 th  percentile) in 1950 America appears  startlingly low by current standards. In that year, median-family income in 1994  dollars was only about $18,000. That's about the 20 th  percentile today. Families 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}