Solutions_to_Ch._9_HW_Problems_-_Stock_Valuation

Solutions_to_Ch._9_HW_Problems_-_Stock_Valuation -...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Solutions to Ch. 9 Homework Problems 9-3 P 0  = $20; D 0  = $1.00; g = 6%;  1 P ˆ  = ?; r s  = ? 1 P ˆ   = P 0 (1 + g) = $20(1.06) = $21.20. s r ˆ 0 1 P D  + g =  20 $ ) 06 . 1 ( 00 . 1 $  + 0.06 20 $ 06 . 1 $  + 0.06 = 11.30%.  r s  = 11.30%. 9-4 a. The terminal, or horizon, date is the date when the growth rate becomes constant.  This occurs at the end of Year 2. b. 0 1 2 3 | | | | 1.25 1.50 1.80 1.89 37.80 =  05 . 0 10 . 0 89 . 1 - The horizon, or terminal, value is the value at the horizon date of all dividends expected  thereafter.  In this problem it is calculated as follows: . 80 . 37 $ 05 . 0 10 . 0 ) 05 . 1 ( 80 . 1 $   = - c. The firm’s intrinsic value is calculated as the sum of the present value of all dividends  during the supernormal growth period plus the present value of the terminal value.  Using your financial calculator, enter the following inputs:  CF 0  = 0, CF 1  = 1.50, CF 2  =  1.80 + 37.80 = 39.60, I/YR = 10, and then solve for NPV = $34.09. 9-5 The firm’s free cash flow is expected to grow at a constant rate, hence we can apply a  constant growth formula to determine the total value of the firm. Firm value = FCF 1 /(WACC – g) = $150,000,000/(0.10 – 0.05) = $3,000,000,000. To find the value of an equity claim upon the company (share of stock), we must subtract  out the market value of debt and preferred stock.  This firm happens to be entirely equity  funded, and this step is unnecessary.  Hence, to find the value of a share of stock, we  r s  = 10% g s  = 20% g s  = 20% g n  = 5%
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
divide equity value (or in this case, firm value) by the number of shares outstanding. Equity value per share = Equity value/Shares outstanding
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 6

Solutions_to_Ch._9_HW_Problems_-_Stock_Valuation -...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online