Accounting test 3

Accounting test 3 - Accounting test 3 Tax Different tax...

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Accounting test 3  25/03/2008 12:19:00 Tax  Different tax types  Objectives of income tax  Primary-revenue for government  Secondary-social- education  o 10,000 donation  o 25% rate  o 2500$ tax savings  o 7500 after tax cost  income tax model gross income-what is taxable o Deductions for AGI ( adjusted gross income)  o AGI ( subtotal ) the amount of AGI  o Larger of standard deduction always take larger deduction  o Exemptions (3,400 exempt) Bigger the family the less tax you pay  Personal you and your spouse  o Alimony received  o Child support is not taxable  o Amounts recovered after being deducted in a prior year 
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Going to deduct what was paid to state in tax for the 2007 tax  year  In 2008 you received 2007 state tax refund and now you have to  file it as income for  2008  o Awards  You receive an award you have to pay tax on it  o Bonus’s  Taxable just for doing a good job  Taxable income  o Apply Tax rates –  10%, from 0- $7895 15%, 25%, 28%, 33%,  35% 319,000- infinity  use tax tables  if greater than 100,000 use tax rate schedules  o tax liability  other taxes ( house hold employees)  self employed  o total tax  taxes paid + tax credit  refund due on balance owed  every dollar of tax credit is 1 dollar tax savings  capitol gains or losses 
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o bought dell stock at 15 and sold for 25 now you have 10 capitol gain  per share  o capitol assets- stocks bonds and property  o if you hold for more than 12 months max tax rate is 15% even if you  make 350,000 and would be paying 35% but you only have to pay 15%  tax  o if you sell it before 12 months you pay in your bracket may be high but  my be low depending on your tax bracket compensation for services  o tips  o bonuses  o commissions o salary  o wage  debt cancellation  o bank sold house for 250,000 o client owed bank 300,000  o debt cancellation 50,000  dividends o fully taxable  employee benefits  o may be taxable  o country club membership taxable  o if you’re the only one getting the benefit its for sure taxable  o if for everybody it won’t be taxed 
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gains from illegal activities   o for selling drugs you have to pay tax on it  gambling winnings  o must report on your returns  hobby income  o if you paint or have stamp collection  interest partnership income  o partnerships don’t pay tax the partners pay tax on there share  o law firm pay partner a “draw” of 250,000 and get a K1 for 300,000 this a phantom profit that is kept to pay things or keep money  
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This note was uploaded on 04/29/2008 for the course ACCT 2000 taught by Professor Holmes during the Spring '08 term at LSU.

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