CASO COMMUNICATIONS SATELLITE CORP - CURSO PROFESOR TRABAJO...

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CURSO : Gerencia Financiera Avanzada PROFESOR : René Cornejo Díaz TRABAJO : CASO COMMUNICATIONS SATELLITE CORP. INTEGRANTE : Cinthia Karen, Lajo Farias 2016 1
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CASO: COMMUNICATIONS SATELLITE CORP Desarrollo del Caso de Estudio: 1. ¿Cuán riesgoso es una inversión en capital en COMSAT comparado con una inversión en AT&T u otros valores? El equipo jurídico plantea que los riesgo de COMSAT eran menores a la empresa AT&T para el periodo de evaluación; sostiene que en los inicios año 1964 COMSAT había minimizado sus riesgos por el mandato y asistencia del gobierno, además de los anuncios de la empresa; y ya para el año 1974 aun con el soporte del estado y con una política financiera más conservadora, enfrentaba similares riesgos técnicos y de negocio a los de AT&T. En base a los registro presentados de la FCC, se tiene la comparación según muestra el grafico, de los niveles de los “betas”; las cuales indican claramente el elevado riesgo del activo financiero de COMSAT que llega en los primeros años hasta el año 1967 a 1.39 y en promedio del año 1964 al año 1970 a tener un beta de 1.69; siendo más del doble de riesgoso que la empresa AT&T (Beta=0.70). Profundizando la información de la referencia, se percibe que para diferentes sectores (incluido servicio), el promedio de Beta no supera el valor de 1.00. Lo que evidencia el nivel superior de riesgo de COMSAT con respecto a cualquier empresa existente. Depende de cuando se realice la inversión. Consideraremos que somos los primeros inversores (1964). Desde el punto de vista de riesgo operativo, consideramos que el riesgo de la inversión de COMSAT es más elevada que la de AT&T por las siguientes razones: En el año 1964 COMSAT estaba apostando por una tecnología comercial nueva de comunicaciones, satélites geoestacionarios en órbita, sobre la cual no existían todavía experiencias y resultados de su implementación, operación, confiabilidad y duración. 2
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Las pruebas anteriores solo habían sido experimentales (programa Telstar1). Si bien contaba con el apoyo del estado a través del programa espacial de la NASA para el envío de los satélites al espacio, el riesgo siguiente – como mencionamos, sobre la operación, confiabilidad y duración – era un albur y de plena responsabilidad de COMSAT: Se podría esperar una falla en la puesta en órbita, errores en la transmisión y recepción de información por una falla de diseño que en el espacio no pueda ser reparada, falla del algún componente electrónico de reciente diseño, etc. Hay que considerar que todas las pruebas para asegurarse que el equipo funcione se hacían en tierra, pero la operación era en el espacio. No eran pruebas confiables al 100%, en la condición de operación continua de un equipo: espacio, vacío, radiaciones que no llegan a la superficie terrestre, temperatura, etc. Esto hace que se tienda sobredimensionar el equipo, lo que implica un mayor costo. Por tal motivo, el riesgo de poner en órbita un satélite y que funcione no se puede comparar al riesgo de instalar antenas o cables en
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What students are saying

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