Lecture 17 - Lecture 17: Trade part 2 Comparative advantage...

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Lecture 17:  Trade part 2 Comparative advantage and Engel’s Law I was asked an excellent question at the end of the last lecture.  Here it is.  I’ve said that  countries maximize wealth by following the Law of Comparative Advantage, but I’ve also said  that countries should avoid the effect of Engel’s Law by moving from purely primary production  to a mix of primary and secondary production.   But what if the two laws conflict, and your  comparative advantage lies in a primary product?   Engel’s Law is indicative only.  It discusses long-term historical trends, and then by  taking all categories of primary products together.  In that frame of reference, it’s a good idea to  diversify from primary production to a mixture of primary and secondary.  But on the level of the  individual product, as opposed to the entire category of primary products, there are plenty of  counter-examples.  Mineral prices particularly can show increases as well as decreases:  current  examples include oil, gold and uranium.  Even in the case of agricultural products, some  countries can do well by concentrating on high-end products, like Denmark with its cheese, ham  and dairy products.  In other words, individual exceptions abound to Engel’s Law, and if you find  yourself in one of these exceptional situations you should take advantage of it.  But the injunction  of the Law of Comparative Advantage, that you should channel your resources to their relatively  more efficient uses, applies across the board. History of trade regulation  I want to start discussing the history of trade regulation now.  We’ll complete the history  with the World Trading Organization next Wednesday. Early traditional phase.     Beginning in traditional society, the early history of trade was  one of heavy interference by the government.  If you’ll recall, I said that there was no distinction  between the personal property of the ruler and the property of the state.  This is known as the  patrimonial state—where the king has the same relationship to the country as a private person  does to his house or bank account.  Thus, in most traditional countries, the crown had a legal  monopoly on trade.  Individuals could not legally sell abroad or buy from abroad.  The only thing  you could do was sell your export product to the crown, who would sell it abroad for a hefty  profit; conversely, the crown would do all the legal importing and sell the product to domestic  distributors.  In other countries, the crown would sell the sole right to export or to import some 
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