Lecture 15 - Lecture 15: The International Monetary Fund...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Lecture 15:  The International Monetary Fund  Introduction Today I want to discuss the International Monetary Fund, the IMF:  what it is and what it  does.   What is the IMF? There are two aspects of the IMF I want to discuss—the historical side, how the IMF  originated and evolved, and the policy side, what the IMF believes it’s doing.  There’s an article  in the reader by Joseph Stiglitz, the former chief economist of the World Bank, about what the  IMF did wrong during the East Asian financial crisis of the late 1990s, when the Wild Geese quit  flying.  The Stiglitz article is fine as far as it goes, but it concentrates on the policy side, while  ignoring the historical side.  I want to start on the historical side in order to put the ideological  criticisms in perspective. A stabilized international currency system.   First, you’ll recall that I said that a system  of fixed exchange rates was set up at the end of World War II.  Under this system, each currency  was pegged to the US currency—so many French francs worth a dollar, so many Greek drachmae  and so forth—and the dollar was pegged to gold, $ 35 being worth one ounce.  The object of all  this was to prevent the recurrence of the wild currency fluctuations of the 1920s and 1930s, and  instead to provide a stable and predictable framework for trade and investment. You’ll also recall  also that although fixed exchange rates have these benefits of stability and predictability, there’s  one difficulty with them, which is that the central banks of the different countries need to have  foreign exchange on hand to keep the pegged exchange rates in being.  A fixed exchange rate— forty Philippine pesos to the dollar or whatever—means that the central bank of the Philippines is  able to give you a dollar every time you show up with forty pesos.   Question:  what happens if the central bank of the Philippines is starting to run out of  dollars and fears spread that it won’t be able to make good on this commitment for much longer?  One thing it can do is raise interest rates, which will attract money from abroad to take advantage  of the high rates, but the downside of this is that high interest rates make it expensive for Filipino  businesses to borrow and so lead to a business slowdown or recession.  Since the reason it’s  running out of dollars may well be that there’s a business slowdown to begin with, raising interest  rates and causing the business climate to become even worse is probably the last thing the  Philippine central bank wants to do, and it would probably be pretty unpopular politically as well. 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 7

Lecture 15 - Lecture 15: The International Monetary Fund...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online