Chapter05 - Chapter 5 Foreign Exchange Rate Determination...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 5 Foreign Exchange Rate Determination Outline The international parity conditions that are covered in Chapter 4 represent one school of thought  explaining what drives the exchange rates. This chapter introduces two other schools, namely the  balance  of payments approach  and the  asset market approach . Note that these theories are not mutually exclusive.  While the three sets of theories are in conflict over certain points, each one of them might have some truth  to it. After all, we don’t have any one theory that would predict exchange rates correctly all of the time.  Part of the challenge in explaining the developments in foreign exchange markets is that the importance of  different factors may vary over time. Also, some of the exchange rate determinants appear to be affected by  the exchange rate itself. I. The Balance of Payments (BOP) Approach As Chapter 3 showed us, a country’s Balance of Payments is based on its Current Account Balance,  Capital Account Balance, Financial Account Balance, and Reserve Balance. Overall, the BOP is  supposed to balance, which means that a Current Account surplus (more exports than imports) is  typically countered by a Capital/Financial Account deficit (more capital/financial outflows than  inflows). A) In countries with fixed exchange rate systems, the monetary authority has an obligation to  ensure that the BOP is in balance. A Current Account surplus indicates a surplus demand for the  country’s currency in the world, and a Current Account deficit means that an excess supply of  the domestic currency exists. Example: Country A has a fixed exchange rate system and a Current Account surplus.  Foreigners need “country A dollars” to pay for their purchases. But, country A residents are  not spending enough of their dollars on foreign goods to satisfy the world demand of the  dollars. “The world” needs more “country A dollars” than what is being supplied to the world  market. The government must react to the Current Account imbalance and intervene. In case of surplus  demand of the domestic currency, the monetary authorities will sell domestic currency for  foreign currencies. Likewise, too low demand must be supplemented by purchases of the  domestic currency by the monetary authority of the country. If Current Account deficits  continue to the point when the country faces a risk of running out of foreign currency reserves,  the country has to devalue its currency.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 5

Chapter05 - Chapter 5 Foreign Exchange Rate Determination...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online