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Medidas propuestas para medir la creación de valor: EVA, Beneficio Económico, MVA, CVA,
CFROI y TSR1
El EVA (economic value added), que es3 el beneficio antes de intereses menos el valor
contable de la empresa _multiplicado por el coste promedio de los recursos.
- El BE (beneficio económico )4 , que es el beneficio contable menos el valor contable de las
acciones multiplicado por la rentabilidad exigida a las acciones .
- El MV A5 (market value added), que es la diferencia entre el valor de mercado de las ac ciones
de la empresa y el valor contable de las mismas.
- El CV A ( Cash value added), que es 6 el beneficio antes de intereses más la amortización
menos la amortización económica menos el coste de los recursos utilizados.
-El CFROI (cash jlow return on investmentf es la rentabilidad interna de la inversión sin tener en
cuenta la inflación.
- TSR (total shareholder return) es la rentabilidad del accionista, que se compone de los
dividendos que recibe y de la apreciación de las acciones. TBR (total business return) es
también la rentabilidad del accionista (hipotética) en empresas que no cotizan en bolsa y en
divisiones de empresas.
En este sentido, la ventaja del EVA, BE y CV A sobre el beneficio es que tienen en cuenta los
recursos utilizados para obtener el beneficio y el riesgo de los mismos.
18.1. Beneficio económico (BE) y MV A (market value added)
El MV A (market value added) pretende medir la creación de valor de una empresa, y es la
diferencia entre el valor de las acciones de la empresa y el valor contable de las acciones.
18.1. Beneficio económico (BE) y MV A (market value added)
El MV A (market value added) pretende medir la creación de valor de una empresa, y es la
diferencia entre el valor de las acciones de la empresa y el valor contable de las acciones.
Denominamos Evc 0 al valor contable de las acciones y E0 al valor de mercado de las acciones
en t = O (ahora). Por tanto:
MVA (market value added) = Valor (precio) de las acciones – Valor contable de las acciones
MVAo = E0 – Evc0