Exam 2 Lecture Notes - Chapter 8: Cash and Internal...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 8: Cash and Internal Controls (pgs. 310-316, 325-329) 18:49 Principles of Internal Control People who do bad things: o Employees Sales representative Managers Inventory staff Administration staff o Vendors o Customers o Criminals People who bad people do things to: o Cash o Other assets Inventory Equipment o Misuse of assets o Misstatement of financial records Principles of Internal Control Establish responsibilities Maintain adequate records Insure assets and bond key employees Separate recordkeeping form custody of assets Divide responsibility for related transactions Apply technological controls Perform regular and independent reviews. Bank Reconciliation Balancing your check book. Makes sure you understand what you really have and so does the bank Balance per Bank (from bank statement) and Balance per Book (from  company records) o = Adjusted balance Balance per Bank (from bank  Balance per Book (from company 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
statement) records) +Deposits in Transit +Deposits by Bank (interest, credit  memos) -Outstanding Checks -Service Charge -NSF Checks +/- Bank Errors +/- Book Errors = Adjusted balance =Adjusted balancef On Oct. 31, the cash account showed a  $844 balance while the bank statement  showed a balance of $373 Per Bank 373 Per  Book  844 Checks issued but not returned were #462  for $13 and #483 for $50 -13 -50 A deposit made late on Oct. 31 for $450 was  not included in the bank statement balance 450 The bank returned a customer’s check for  $75 because the account was overdrawn -75 Check #41 cleared the bank for $65 but was  erroneously recorded in the company’s  records as $56 760 -9 760 Example: Prepare a bank reconciliation as of Jan. 31: The bank statement balance was $1860 Deposits in transit at Jan. 31 were $210 Outstanding checks totaled $315 Interest credited by the bank, but not yet recorded amounted to $18 A bank charge for $6 was noted on the bank statement A check written by the company for $316 was recorded as $361 The Jan. 31 balance in the ledger (i.e. cash account) before reconciliation was  $1698 Balance per bank: $1860 Balance per book: $1698 Less: Outstanding checks: 315 Less: Check charge (6) Add: Deposit in transit: 210 Add: Interest earned: 18 Error in recording payment: 45 Reconciled balance: $1755 Reconciled balance: $1755
Background image of page 2
Recording Inventory Losses (not in textbook) July 1 – Inventory (Cash) o Debit – 1,500 o Cash – 1,500 July 15 – Cash (Revenue) o Debit – 1,900 o Credit – 1,900 July 15 – Cost of Goods Sold (Inventory) o Debit – 1,500 o Credit – 1,500
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 18

Exam 2 Lecture Notes - Chapter 8: Cash and Internal...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online