Chapter 2 Notes.docx - CostAccounting...

This preview shows page 1 - 5 out of 24 pages.

Cost Accounting  Cost accounting  involves measuring, recording, and reporting  product costs  o Companies determine both the total cost and the unit cost of each product.  o Companies use this information to determine which  products to produce, what prices to charge, and how  many units to produce.  o Accurate product cost information is also vital for effective evaluation of employee performance. A cost accounting system consists of accounts for the various  manufacturing costs o An important feature of a cost accounting system is the  use of a  perpetual inventory system , which provides  immediate, up-to-date information  on the cost of a product This contrasts this Periodic Inventory System which  is weekly/monthly  There are two basic types of cost accounting systems: a  process cost system and a job order cost system  Process Cost System  A company uses a  process cost system  when it manufactures a large volume of similar products & the production is  continuous (ex. cereal, production of ice cream)  Process costing accumulates product-related costs for a period  of time (such as a week or month) instead of assigning costs to  specific products or job orders  In process costing, companies assign the costs to departments  or processes for the specified period of time 
Job Order Cost System Under a  job order cost system , the company assigns costs to  each job  or to each batch  of goods  An important feature is that each job or batch has its own  distinguishing characteristics  The objective is to compute the cost per job  At each point in manufacturing a product or performing a  service, the company can identify the job and its associated  costs.  A job order cost system measures costs for each completed  job, rather than for set time periods.  
Job Order Cost Flow  The flow of costs (direct materials, direct labor, and  manufacturing overhead) in job order cost accounting parallels  the physical flow of the materials as they are converted into  finished goods. Companies first   accumulate   manufacturing costs in the form of  raw materials, factory labor, or manufacturing overhead They then   assign   manufacturing costs to the  Work in Process  Inventory account When a job is completed, the company transfers the cost of the  job to  Finished Goods Inventory  account Later when the goods are sold, the company transfers their cost to  Cost of Goods Sold  account Accumulating Manufacturing Costs Raw Materials Cost o Example: When Wallace receives the raw materials it has purchased,   it debits the cost of the materials to Raw  Materials Inventory The company debits this account for the invoice  cost of the raw materials and freight costs  chargeable to the purchaser. 
It credits the account for purchase discounts taken  and purchase returns and allowances. Wallace  makes   no effort at this point to associate the  cost of materials with specific jobs or orders .

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture