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11809-41172-1-PB.pdf - Pensamiento Crtico Vol 20 N 2 pp...

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Bonos y subasta holandesa Bonds and Dutch auction Raimundo Renaun Pacheco Mexzon 1 Rosa Isidro Rios 2 RESUMEN Cuando una empresa emite bonos para financiarse, puede utilizar la subasta holandesa para colocar estos valores en el mercado de capitales. Por lo tanto, es objetivo del presente artículo detallar cómo se aplica la subasta holandesa para colocar los bonos a los inversionistas que participan de la oferta pública. Palabras clave: Bonos, subasta holandesa, tasa de corte. ABSTRACT When a company issues bonds to financed can use Dutch Auction to place these securities in the capital market. Therefore it is objective of this article, indicate how is applied the Dutch Auction to place the bonds to investors participating in the public offering. Keywords: Bonds, Dutch auction, cut rate. 1 Ingeniero economista por la Universidad Nacional de Ingeniería. Magíster en Economía con mención en Finanzas y doctor en Economía por la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. 2 Contadora pública colegiada y con estudios de maestría en Contabilidad con mención en Costos y Presu- puestos en la Gestión Estratégica de la Facultad de Ciencias Contables de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Pensamiento Crítico Vol. 20 Nº 2, pp. 127-143 [Recepción: Setiembre de 2015 / Conformidad: Octubre de 2015]
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Pensamiento Crítico Vol. 20. Nº 2 128 1. Emisión y venta de bonos Todas las empresas que se mueven dentro del mercado, de alguna manera u otra, incursionan en el campo del financiamiento. Así, algunas logran una capacidad de ahorro por encima de sus necesidades de inversión y, por consiguiente, se dan el lujo de invertir y financiar a otras institucio- nes. Sin embargo, hay otras cuya capacidad de ahorro no les permite inmediatamente realizar algunas inversiones, pero como tienen los proyectos para hacerlas están en la obligación de buscar el financiamiento requerido. Como es lógico, existen distintas fuentes de financiamiento tanto en el corto, mediano y largo plazo, pero dentro del mediano y largo plazo la principal fuente de financiamiento de una empresa hoy en día es la emisión y venta de valores (bonos y acciones). Para colocar estos valores se necesita en algunos casos solo el trato directo, pero en otros se necesitan los servicios de algunas instituciones especializadas. Esto último nos hace pensar en la existencia de distintas formas de colocación de los valores. Así tenemos las colocaciones mediante los bancos de inversión, los derechos privilegiados de suscripción y las colocaciones privadas. a) Los bancos de inversión Son instituciones cuya principal función es asesorar a las empresas en la estructura- ción de programas de emisión y colocación de bonos y acciones. Como remunera- ción por sus servicios, ganan una comisión.
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What students are saying

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