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UNIVERSIDAD DEL DESARROLLO FACULTAD DE ECONOMIA Y NEGOCIOS GUIA DE EJERCICIOS II (PAUTA) FINANZAS I EEF 311 Tema II : Planificación financiera: Problema 1 Todas las ventas de la empresa Ultrasonic se hacen otorgando créditos a sus actuales clientes. En el año 2006 las ventas alcanzaron la suma de $12 millones. La compra promedio por cliente es similar y las ventas se generan de manera uniforme durante todo el año. Actualmente la empresa otorga crédito a sus clientes a 45 días, pero tiene un período promedio de cobranza de 54 días. El margen neto de utilidad de la empresa es de un 4%. La razón de pago de dividendos es del 40% y se espera mantener dicha relación en el año 2007. Los siguientes son los porcentajes (proporción sobre ventas) en que varían aquellos activos y pasivos de la empresa que varían espontáneamente cuando varían las ventas. Para el año 2007 no se estima cambios en otros ítems de activos, pasivos o patrimonio de la empresa. % Item/Ventas Efectivo 5% Cuentas por Cobrar a clientes 15% Existencias 20% Cuentas por Pagar a Proveedores 10% Pasivos por Gastos Devengados (sueldos, impuestos, etc) 5% Se pide: a. Suponga que para el año 2007 la empresa se ha propuesto aumentar sus ventas en un 20% respecto del nivel de ventas del año 2006. Sin embargo, la empresa ha estimado que la única forma que ella tiene de lograr este aumento de ventas, es ofreciendo crédito a clientes institucionales que hasta el año 2006 no le compraban a la empresa, por cuanto ellos requieren de un plazo de pago mayor que el que actualmente la empresa le otorga a sus clientes. La empresa ha decidido entrar a este nuevo mercado de los institucionales y otorgarle a ellos (únicamente a ellos) un plazo de 60 días pero empresa estima que, en promedio, estos nuevos clientes le pagarán en 72 días (las ventas originales, es decir los $12.000.000 seguirán teniendo 54 días de PPC). Suponga que la compra promedio en $ por cliente es similar entre todos ellos y que todo el incremento de ventas de la empresa (20% respecto del año 2006) sería con clientes institucionales. ¿Cuál sería el monto de Financiamiento
Requerido por la empresa para el año 2007, generado por el aumento objetivo de un 20% en las ventas? (uses años de 360 días). b.¿Cuál sería su respuesta a la pregunta anterior, si en vez de suponer que solo las nuevas ventas tendrían un plazo promedio de cobro de 72 días, se supone que para lograr el aumento de ventas de un 20% respecto del año anterior, el plazo promedio de la empresa como un todo pararía de ser 54 días a 72 días? Desarrollo: a. FER: Incre requerido en activos incremento en los pasivos incremento en las UT + aum no exp FER: g*Vo*(A/V) g*Vo*(P/V) MNV*Vo*(1+g)*(1-D) FER: 20% * 12.000.000 * XX 20% * 12.000.000 * 15% - 4%*12.000.000 * 1,2 * 0,6 Aumento en las nuevas ventas 12.000.000 * 0.2= 2.400.000 Rotación de las nuevas ventas: Rot: 360/72 días= 5 veces CxC nuevas = ventas/Rot = 2.400.000 / 5 = 480.000 % sobre ventas = 480.000 / 2.400.000 = 20% A / V = (5%+20%+20%)=45% FER: 20% * 12.000.000 * 45% 20% * 12.000.000 * 15% - 4%*12.000.000 * 1,2 * 0,6 FER: 374.400b.

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