Gu\u00eda 1 201220 - UNIVERSIDAD DE LOS ANDES GUIA DE EJERCICIOS I FINANZAS I Semestre 2\/12 Profesor Sr Paulo Garca Tema 1 Objetivos Finanzas

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UNIVERSIDAD DE LOS ANDES GUIA DE EJERCICIOS I FINANZAS I Semestre: 2/12 Profesor: Sr. Paulo Garcìa Tema 1 Objetivos Finanzas Corporativa Tema 2 Valor Presente, Tasa de descuento, Valor económico de un activo 1. Don Raimundo, dueño de una pequeña fàbrica de telas, contaba en una reciente reunión que finalmente èl había encontrado la fòrmula mágica para “crear valor”. La formula consistìa en pedir plata prestada al Banco, preocuparnos que la tasa que el Banco nos cobraba por el préstamo fuese menor a la tasa de rentabilidad de nuestros activos o de las inversiones y listo: ¡se habrìa creado valor” , o lo que es lo mismo se habrìa logrado aumentar la riqueza de los dueños de la empresa. Respuesta: Para que la inversión cree valor, su rentabilidad esperada debe ser mayor que el “costo de capital promedio ponderado”. 2. Suponga que un empresario le propone venderle una empresa que ya está en funcionamiento. El empresario señala que durante los tres años de operación ha tenido que invertir en la empresa un monto de US$ 3.000.000 en partes iguales (un millón por año). Por lo tanto, el empresario exige que le paguen por su empresa los mismos 3 millones más una rentabilidad anual de 10% sobre el monto invertido. Usted está de acuerdo con ese precio? Si no, explique còmo se debe calcular el valor de esta empresa. Respuesta: el valor de una empresa es el valor presente de sus flujos de caja y no el valor de la inversión realizada, por lo tanto, da lo mismo cuanto haya invertido el dueño anterior. 3. La meta de cualquier Administrador Financiero es la de maximizar el valor que la empresa tiene para sus accionistas. ¿Por qué no maximizar directamente las utilidades? Solución: Las utilidades no considera el factor tiempo, el factor riesgo y por último la utilidad está distorsionada por los efectos contables como la depreciación.