{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

Econ 203 - Midterm Study guide

Econ 203 - Midterm Study guide - Midterm#1 Study guide...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Midterm #1 Study guide Chapter 1: ~14 questions P.4 – 2 Questions – Scarcity Scarcity   lack of enough resources to satisfy all desired uses of those resources P.4 – 1 Question – Factors of Production What are the factors of production? o Land – all natural resources o Labor – quantity and quality of human resources -- skills o Capital – final goods produced for use in the production of other goods i.e. equipment, structures, etc… o Entrepreneurship – assembling of resources to produce new or improved products and technologies What is an entrepreneur? o The person who sees the opportunity for new or better products and brings together the resources to  produce them P.5 – 2 Questions – Opportunity Cost Opportunity cost   the most desired goods or services that are forgone to obtain something else Alternative choices P. 5 – 2 Questions – Production Possibilities Curve Productions possibility   the alternative combinations of final goods and services that could be produced in a  given time period with all available resources and technology Each point on the production possibilities curve depicts an alternative mix of output Combination of 2 commodities Budget line   attainable vs. unattainable Illustrates two essential principles o Scarce resources o Opportunity costs Increasing opportunity cost   reflected in outward bend of production possibilities curve Why does opportunity cost increase   most because it’s diff. to move resources from one industry to another Efficiency – maximum output of a good from resources used in production o Higher output is achieved through technology and innovation (research) P. 12 – 1 Question – Economic Growth What is economic growth? o An increase in output (real GDP); an expansion of production possibilities GDP   gross domestic product o Final production in market
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
What is human capital/investment? o Education   produce skilled and efficient graduates P.13 – 2 Questions – Invisible Hand What is the invisible hand?  o The market decides what to produce and how much to produce Market mechanism – the use of market price and sales to desired outputs – resource allocation
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page1 / 6

Econ 203 - Midterm Study guide - Midterm#1 Study guide...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon bookmark
Ask a homework question - tutors are online