Valoraciu00f3n CMPC S.A.doc - FACULTAD DE ECONOMA Y...

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FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOSESCUELA DE INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESASSEMINARIO DE TÍTULOVALORACIÓN DE EMPRESAS CMPC.INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESASALUMNOS: NATALIA E. CÓRDOVA B.RODRIGO E. OVALLE C.PROFESOR GUÍA : RENE SANJINÉS Z.SANTIAGO – CHILE20090
ÍNDICECAPÍTULO 1. INTRODUCCIÓN31.1 Antecedentes generales31.2 Planteamiento del problema41.3 Objetivo general51.4 Objetivos específicos51.5 Limitaciones de estudio51.6 Descripción del Diseño metodológico5CAPÍTULO 2. MARCO TEÓRICO72.1 Antecedentes generales72.1.1 La valoración de las empresas que cotizan en bolsa 82.2 Métodos de valorización92.2.1 Métodos basados en el balance (valor patrimonial)92.2.2 Métodos basados en la cuenta de resultados112.2.3 Métodos mixtos, basados en el fondo de comercio o goodwill122.2.4 Método basados en el descuento de flujos de fondos (cash flows)142.3 Análisis Porter (Análisis interno e investigación del entorno e industria)172.4 Etapas en la valoración202.4.1 Análisis de financiero20- Índices de liquidez20- Índices de rentabilidad24- Ratios de endeudamiento26- Índices de cobertura27- Otros ratios29- Análisis horizontal302.4.2 Métodos de proyección31- Tasas de crecimiento322.4.3 Inversión del capital de trabajo322.5 Valor residual o de rescate342.6 Flujo de caja libre342.7 Cálculo de Beta y Costo de Capital362.7.1 BETA362.7.2 CAPM362.7.3 WACC372.8 Sensibilización del precio objetivo38CAPÍTULO 3. SITUACIÓN ACTUAL413.1 Descripción de la empresa413.2 Descripción de las áreas de negocios423.3 Últimos acontecimientos de CMPC441
3.4 Condiciones de mercado y proyectos más relevantes del 2008453.5 Emisión de bonos473.6 Volatilidad en el tipo de cambio 473.7 Riesgos483.8 Comportamiento de la Acción y Commodity de CMPC en el mercado.503.9 Incidencia del Petróleo.51CAPÍTULO 4. ANÁLISIS DEL ENTORNO (PORTER)534.1 La industria534.2 Análisis Porter en Celulosa564.3 Análisis Porter en Tissue58CAPÍTULO 5. ANÁLISIS FINANCIERO605.1 Análisis de Liquidez625.2 Análisis de Rentabilidad645.3 Análisis de Endeudamiento685.4 Análisis de Cobertura725.5 Análisis Comparativo de Ratio 73CAPÍTULO 6.FLUJO DE CAJA PROYECTADO766.1 Proyecciones y Supuestos 766.2 determinación de la tasa de descuento836.3 Cálculo del Beta846.4 Cálculo del CAPM846.5 Cálculo del Costo de la Deuda856.6 Cálculo Tasa Costo de Capital - WACC866.7 Cálculo de la Variación en el Capital de Trabajo866.8 Inversión en activo fijo876.9 Valor de mercado de CMPC886.10 Determinación del Precio de la Acción896.11 Sensibilización 89CAPÍTULO 7. CONCLUSIONES91CAPÍTULO 8. BIBLIOGRAFÍA92CAPÍTULO 9. ANEXOS952
CAPÍTULO 1INTRODUCCIÓN1.1 ANTECEDENTES GENERALESLos resultados de ventas consolidadas de Empresas CMPC, durante el 2008, fueron por $ 1.873.944millones un 7,3% más que en el año 2007, la ganancia del ejercicio ascendió a $ 129.446 millones,sin embargo cae en un 52% menos que en el año 2007.

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