20081123101504VNM report-20081105.pdf - Ngy 5 thng 11 nm...

This preview shows page 1 - 2 out of 20 pages.

CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM Nhóm ngành Hàng tiêu dùng – Thực phẩm đồ uống Ngày 5 tháng 11 năm 2008 Phòng Phân tích Đầu tư Đoàn Thị Thanh Trúc [email protected] Công ty Cổ Phần Chứng khoán Rồng Việt Lầu 3 – 4 - 5 Tòa nhà Estar 147 - 149 Võ Văn Tần, Quận 3 Tp. Hồ Chí Minh, Việt Nam. Tel: 84 8 6299 2006 Fax: 84 8 6299 2007 [email protected] NẮM GIỮ Chúng tôi ước tính giá trị cổ phần của Vinamilk vào khoảng 100.500 đồng, tương đương giá trị vốn hóa khoảng 17.615 tỷ đồng, cao hơn 12% so với mức giá tham chiếu ngày 6/11/2008 (89.000 đồng/CP). Do bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều bất ổn, nhà đầu tư nên nắm giữ trong giai đoạn này và xem xét quyết định bán ghi nhận lợi nhuận khi giá thị trường vượt từ 5 – 10% mức giá chúng tôi ước tính (tức là đạt khoảng 105.500 - 110.600 đồng/CP). Đối với mục tiêu đầu tư trong dài hạn, nhà đầu tư có thể xem xét mua vào khi giá giao dịch thấp hơn từ 15 – 20% so với mức giá ước tính trên. Quan sát biến động giá cổ phiếu từ đầu năm 2008 đến nay, VNM có thể nói là một trong những cổ phiếu giữ giá tốt trên thị trường. Trong suốt thời kỳ giảm giá, tỷ lệ sở hữu của NĐTNN chưa bao giờ giảm xuống dưới 45% (room tối đa là 46%). Điều này cho thấy, rất nhiều nhà đầu tư có những quyết định dài hạn đối với VNM. Có thể nói sự góp mặt của VNM trong danh mục đầu tư làm trung hòa tính rủi ro nhờ sự tăng trưởng ổn định và bền vững của Công ty này. Ngoài những cơ sở mang tính thị trường như trên, chúng tôi muốn nhấn mạnh vị thế dẫn đầu của Vinamilk trên thị trường và bản lĩnh của Công ty qua một năm 2007 đầy biến động. Một số doanh nghiệp trong ngành sữa đã gặp không ít khó khăn khi giá nguyên vật liệu tăng gấp đôi, không phải bất kỳ sự tăng giá nào cũng được người tiêu dùng dễ dàng chấp nhận. Nutifood năm 2007 chỉ thực hiện được 25% kế hoạch, Hanoimilk lỗ trong quý I/2008, trong khi đó, kết quả Vinamilk cả trong năm 2007 và 9 tháng 2008 đều rất khả quan (lợi nhuận sau thuế khoảng 1.022 tỷ, tăng 35% so với cùng kỳ và đạt 89% kế hoạch cả năm). Do đó, có thể nói, VNM là lựa chọn số 1 trong ngành sữa, tính đến thời điểm hiện nay. Bên cạnh đó, khác với các Tập đoàn có quy mô vốn lớn thường tham gia đầu tư tài chính vào rất nhiều lĩnh vực, Vinamilk, thời gian qua, tập trung chủ yếu vào ngành kinh doanh chính và thể hiện tham vọng trở thành tập đoàn thực phẩm với chiến lược 3 trụ cột “bia – sữa – cafe”.
Image of page 1

Subscribe to view the full document.

Image of page 2
  • Winter '15
  • m

{[ snackBarMessage ]}

What students are saying

  • Left Quote Icon

    As a current student on this bumpy collegiate pathway, I stumbled upon Course Hero, where I can find study resources for nearly all my courses, get online help from tutors 24/7, and even share my old projects, papers, and lecture notes with other students.

    Student Picture

    Kiran Temple University Fox School of Business ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    I cannot even describe how much Course Hero helped me this summer. It’s truly become something I can always rely on and help me. In the end, I was not only able to survive summer classes, but I was able to thrive thanks to Course Hero.

    Student Picture

    Dana University of Pennsylvania ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    The ability to access any university’s resources through Course Hero proved invaluable in my case. I was behind on Tulane coursework and actually used UCLA’s materials to help me move forward and get everything together on time.

    Student Picture

    Jill Tulane University ‘16, Course Hero Intern