Economy 3.3.08 - Economics Lecture Firm an organization...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Economics Lecture Firm – an organization that converts inputs such as labor, materials, and capital  into outputs, the goods and services that it sells. We typically assume that most firms attempt to maximize profits There are several steps to maximizing profits. 1. Figure out how to produce efficiently. 2. Figure out how to produce in the least cost way. 3. Figure out what price to charge and how much to produce – market  structure affects this last decision. What does it mean if production is efficient? Efficient Production – a firms production is efficient if it cannot produce its current  level of output with fewer inputs given the existing state of knowledge about  technology and the organization of production. A firm with efficient production is said to have achieved technological efficiency Production Function – the relationship between the quantities of inputs used and  the maximum quantity of output that can be produced, given current knowledge  about technology and organization. Some examples of Production Functions Q= F (K, L) Q= K . L Q= min (K, L) Short Run – VS – Long Run Short Run  – a period short enough so that at least one factor of production is  fixed Long Run  – a period long enough so that all factors or production are variable
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
In the short run we usually think about the capital stock being fixed so we would  write the short run production function as Q= F(K,L) where the bar indicates that  the capital stock is fixed Short Run Concepts Marginal physical product of Labor (MPPL) – the change in total output resulting  from using an extra unit of labor, holding all other inputs (Capital) constant. MPPL = the change in Q or total output…. Over……. The change in labor L
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 03/29/2008 for the course ECON 101 taught by Professor Hansen during the Spring '07 term at University of Wisconsin.

Page1 / 7

Economy 3.3.08 - Economics Lecture Firm an organization...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online