Econ Chapter 5

Econ Chapter 5 - Econ Chapter 5 2/25/2008 2:54:00 PM...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Econ Chapter 5 25/02/2008 15:54:00 Utility: A Tool to Analyze Purchase Decisions Each consumer spends her or his income in the way that yields the greatest  amount of satisfaction or  utility How to measure utility… o You can ask how many hamburgers would you give up to get that  movie ticket – if you answer three, one can say that you get more from  the movie than from a single hamburger. In this situation, hamburgers  become the unit of measurement.  o The utility of a movie to you is three hamburgers. The Purpose of Utility Analysis: Analyzing How People Behave, Not What  They Think Money or hamburgers can be a very imperfect measure of utility, the value of a  dollar changes – sometimes a great deal – depending on circumstances.  It is rather difficult to understand what is going on inside someone’s head,  making this a very difficult situation to sort out.  Total Versus Marginal Utility Total Monetary Utility:      The largest sum of money that person will voluntarily give  up in exchange for those goods. The maximum you are willing to spend to have the  goods. Measures your dollar evaluation of the benefit that you derive from your total  purchases of some commodity during some selected period of time.  Marginal Utility:      Not a measure of the amount of benefit you get from your  purchase decision but rather, provides a tool with which you can analyze how much of a  commodity that you must buy to make your total utility as large as possible.  Defined as the addition to total utility that you derive by consuming one more  unit of X. The “Law” Of Diminishing Marginal Utility
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
We can now hypothesize… The more of a good a consumer has the less  marginal utility an additional unit contributes to overall satisfaction, if all other things  remain unchanged. Each pizza contributes something to your satisfaction, but each additional pizza  contributes less (measured in terms of money) than its predecessor because it satisfies  a lower-priority use.  “Law” of Diminishing Marginal Utility – The more of a commodity you already  possess the smaller the amount of marginal utility you derive from acquisition of yet  another unit of the commodity.  General Rule… As a rule, as a person acquires more of a commodity, total utility increases and  marginal utility from that good decreases, all other things being equal. In particular,  when a commodity is very scarce, economists expect it to have a high marginal utility,  even though it may provide little total utility because people have so little of the item. 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 03/30/2008 for the course ECON 101 taught by Professor Hansen during the Spring '07 term at Wisconsin.

Page1 / 8

Econ Chapter 5 - Econ Chapter 5 2/25/2008 2:54:00 PM...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online