Sesion 4 Costo del Capital -Magistral.ppt - EL COSTO DE...

This preview shows page 1 - 11 out of 42 pages.

EL COSTO DE CAPITAL Profesor: Mag. Rafael Juzkamayta Diaz
Índice 1. Que es el CPPC. Su importancia. 2. Supuestos Previos. Premisa Basica. 3. Empresas con deuda permanente y el Costo de su deuda. 4. Costo del Capital Propio y el Enfoque de la Perpetuidad. Otros Casos. Crecimiento escalonado y sin pago de dividendos. 5. Estructura Optima de la Empresa. 6. Valor de Mercado de la Deuda y del Capital Propio. 7. Resumen y Preguntas de Debate,
Que es y porque es importante conocer el Costo Promedio Ponderado de Capital Es el costo des la tasa % mínima de ganancia que debe redituar el conjunto de los recursos propios y de terceros que dispone la empresa
Cual seria el costo de distintas mezclas de deuda/ capital? Sean los costos: D1 = Pt D1=8 % E1=14 % + = D1 D1 Eq.1 +
Porque es importante conocer el CPPC (WACC) La aceptación o rechazo de una alternativa de inversión dependerá de la forma como esta se financie. Criterios utilizados: 1. Se aceptara, si el valor actual neto de todos los flujos de caja de un proyecto, descontado a la tasa de costo del capital es positivo. En este caso la tasa financiera de rendimiento de este proyecto es mayor que el COK de la empresa. La toma de decisión de inversión es una actividad critica. Define y definirá el futuro de la empresa. 0 0 n t empresa i empresa COK F VAN
Supuestos antes de iniciar el análisis del CPPC. Para simplificar aceptemos los siguientes supuestos: La inversión o las alternativas de inversión no modifican el riesgo global de la empresa. Supongamos que se mantiene constante la política de dividendos. Supongamos también que la estructura de capital se mantiene constante.
Premisa Básica & Costo de Capital Evaluamos el costo de capital de la empresa como conjunto, es decir como un todo, independientemente de que esta formada por varias fuentes de financiamiento. Lo que nos interesa calcular es el Costo Medio del Capital. Para llegar a este costo medio es necesario medir el costo efectivo de cada una de las fuentes Nota: Otra forma muy usual de referirse al costo medio de capital es el Costo Promedio Ponderado de Capital. (CPPC).
Coste efectivo de una determinada fuente Se entiende por coste efectivo a la tasa de descuento que iguala el valor actual de los fondos realmente recibidos por la empresa. Es decir descontando comisiones, underwriting, etc: Donde I 0 es el monto neto recibido por la empresa en el tiempo “0” y C es egreso en el momento “t”. n t t t k C I 1 0 ) 1
Costo de la deuda Ki= K (1-t) donde K= Tasa nominal de la deuda T= Tasa impuesto a la renta Ejemplo Ki= 8.5% ; Ki en el momento “i” T = 30% Calcular el costo de la deuda para la empresa: Ki = 8.5%*(1-.3)= 5.95%
Empresas con deuda permanente en su estructura Si la empresa tiene la practica de mantener siempre un volumen determinado de deuda en su estructura, cancelando prestamos y tomando nuevos, podemos

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture