{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

Ch1 Solns - Answers to EndofChapter Questions 11 When you...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Answers to End-of-Chapter Questions 1-1 When you purchase a stock, you expect to receive dividends plus capital gains.   Not all stocks pay  dividends immediately, but those corporations that do, typically pay dividends quarterly.  Capital  gains (losses) are received when the stock is sold.  Stocks are risky, so you would not be certain  that your expectations would be met—as you would if you had purchased a U.S. Treasury security,  which offers a guaranteed payment every 6 months plus repayment of the purchase price when the  security matures. 1-2 If investors are more confident that Company A’s cash flows will be closer to their expected value  than Company B’s cash flows, then investors will drive the stock price up for Company A.  Consequently, Company A will have a higher stock price than Company B. 1-3 A firm’s intrinsic value is an estimate of a stock’s “true” value based on accurate risk and return  data.  It can be estimated but not measured precisely.  A stock’s current price is its market price— the value based on perceived but possibly incorrect information as seen by the marginal investor.  From these definitions, you can see that a stock’s “true long-run value” is more closely related to its  intrinsic value rather than its current price. 1-4 Equilibrium is the situation where the actual market price equals the intrinsic value, so investors are  indifferent between buying or selling a stock.  If a stock is in equilibrium then there is no  fundamental imbalance, hence no pressure for a change in the stock’s price.  At any given time,  most stocks are reasonably close to their intrinsic values and thus are at or close to equilibrium.  However, at times stock prices and equilibrium values are different, so stocks can be temporarily  undervalued or overvalued. 1-5 If the three intrinsic value estimates for Stock X were different, I would have the most confidence in  Company X’s CFO’s estimate.  Intrinsic values are strictly estimates, and different analysts with  different data and different views of the future will form different estimates of the intrinsic value for  any given stock.  However, a firm’s managers have the best information about the company’s future  prospects, so managers’ estimates of intrinsic value are generally better than the estimates of  outside investors.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}