{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

Ch8 Solns - Risk and Rates of Return Answers to...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 8 Risk and Rates of Return Answers to End-of-Chapter Questions 8-1 a. No, it is not riskless.  The portfolio would be free of default risk and liquidity risk, but inflation  could erode the portfolio’s purchasing power.  If the actual inflation rate is greater than that  expected, interest rates in general will rise to incorporate a larger inflation premium (IP) and —as we saw in Chapter 6—the value of the portfolio would decline. b. No, you would be subject to reinvestment rate risk.  You might expect to “roll over” the  Treasury bills at a constant (or even increasing) rate of interest, but if interest rates fall, your  investment income will decrease. c. A U.S. government-backed bond that provided interest with constant purchasing power (that  is, an indexed bond) would be close to riskless. The U.S. Treasury currently issues indexed  bonds. 8-2 a. The probability distribution for complete certainty is a vertical line. b. The probability distribution for total uncertainty is the X-axis from -  to + . 8-3 a. The expected return on a life insurance policy is calculated just as for a common stock.  Each  outcome is multiplied by its probability of occurrence, and then these products are summed.  For example, suppose a 1-year term policy pays $10,000 at death, and the probability of the  policyholder’s death in that year is 2%.  Then, there is a 98% probability of zero return and a  2% probability of $10,000: Expected return = 0.98($0) + 0.02($10,000) = $200. This expected return could be compared to the premium paid. Generally, the premium  will be larger because of sales and administrative costs, and insurance company profits,  indicating a negative expected rate of return on the investment in the policy. b. There is a perfect negative correlation between the returns on the life insurance policy and  the returns on the policyholder’s human capital. In fact, these events (death and future  lifetime earnings capacity) are mutually exclusive. The prices of goods and services must  cover their costs.  Costs include labor, materials, and capital.  Capital costs to a borrower  Chapter 8:  Risk and Rates of Return Integrated Case 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
include a return to the saver who supplied the capital, plus a mark-up (called a “spread”) for  the financial intermediary that brings the saver and the borrower together.  The more efficient  the financial system, the lower the costs of intermediation, the lower the costs to the  borrower, and, hence, the lower the prices of goods and services to consumers.
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}