Ch9 Solns - Stocks and Their Valuation Answers to...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 9 Stocks and Their Valuation Answers to End-of-Chapter Questions 9-1 a. The average investor of a firm traded on the NYSE is not really interested in maintaining his  or her proportionate share of ownership and control.  If the investor wanted to increase his or  her ownership, the investor could simply buy more stock on the open market.  Consequently,  most investors are not concerned with whether new shares are sold directly (at about market  prices) or through rights offerings.  However, if a rights offering is being used to effect a stock  split, or if it is being used to reduce the underwriting cost of an issue (by substantial  underpricing), the preemptive right may well be beneficial to the firm and to its stockholders. b. The preemptive right is clearly important to the stockholders of closely held (private) firms  whose owners are interested in maintaining their relative control positions. 9-2 No.  The correct equation has D 1  in the numerator and a minus sign in the denominator. 9-3 Yes.  If a company decides to increase its payout ratio, then the dividend yield component will  rise, but the expected long-term capital gains yield will decline. 9-4 Yes.    The value of a share of stock is the PV of its expected future dividends.    If the two investors  expect the same future dividend stream, and they agree on the stock’s riskiness, then they should  reach similar conclusions as to the stock’s value. 9-5 A perpetual bond is similar to a no-growth stock and to a share of perpetual preferred stock in the  following ways: 1. All three derive their values from a series of cash inflows—coupon payments from the  perpetual bond, and dividends from both types of stock. 2. All three are assumed to have indefinite lives with no maturity value (M) for the perpetual  bond and no capital gains yield for the stocks. However, there are preferreds that have a stated maturity. In this situation, the preferred  would be valued much like a bond with a stated maturity. Both derive their values from a  series of cash inflows—coupon payments and a maturity value for the bond and dividends  and a stock price for the preferred. Appendix 9A:  Stock Market Equilibrium Answers and Solutions 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
2 Answers and Solutions Appendix 9A:  Stock Market Equilibrium
Background image of page 2
Solutions to End-of-Chapter Problems 9-1 D 0  = $1.50; g 1-3  = 7%; g n  = 5%; D 1  through D 5  = ?
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page1 / 15

Ch9 Solns - Stocks and Their Valuation Answers to...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online