Ch10 Solns - The Cost of Capital Answers to EndOfChapter...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 10 The Cost of Capital Answers to End-Of-Chapter Questions 10-1                 Probable Effect on                     r d (1 – T)                     r   s                   WACC     a. The corporate tax rate is lowered.         +                    0                    +            b. The Federal Reserve tightens credit.         +                    +                    +            c. The firm uses more debt; that is, it increases its debt/assets ratio.         +                    +                    0            d. The dividend payout ratio is increased.         0                    0                    0            e. The firm doubles the amount of capital it raises during the year. 0 or +     0 or +     0 or +     f. The firm expands into a risky new area.         +                    +                    +            g. The firm merges with another firm whose earnings are counter-cyclical both to those of the first firm and to the stock market.                                                          h. The stock market falls drastically, and the firm’s stock falls along with the rest.         0                    +                    +            i. Investors become more risk averse.         +                    +                    +            j. The firm is an electric utility with a large investment in nuclear plants.  Several states propose a ban on  nuclear power generation.         +                    +                    +            10-2 An increase in the risk-free rate will increase the cost of debt. Remember from Chapter 6, r = r RF  Chapter 10:  The Cost of Capital Integrated Case 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
+ DRP + LP + MRP.  Thus, if r RF  increases so does r (the cost of debt).  Similarly, if the risk-free  rate increases so does the cost of equity.  From the CAPM equation, r s  = r RF  + (r M  – r RF )b.  Consequently, if r RF  increases r s  will increase too. 10-3 Each firm has an optimal capital structure, defined as that mix of debt, preferred, and common  equity that causes its stock price to be maximized. A value-maximizing firm will determine its  optimal capital structure, use it as a target, and then raise new capital in a manner designed to  keep the actual capital structure on target over time.  The target proportions of debt, preferred  stock, and common equity, along with the costs of those components, are used to calculate the 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 9

Ch10 Solns - The Cost of Capital Answers to EndOfChapter...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online