Ch11 Solns - The Basics of Capital Budgeting Answers to...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 11 The Basics of Capital Budgeting Answers to End-of-Chapter Questions 11-1 Project classification schemes can be used to indicate how much analysis is required to evaluate  a given project, the level of the executive who must approve the project, and the cost of capital  that should be used to calculate the project’s NPV.  Thus, classification schemes can increase  the efficiency of the capital budgeting process. 11-2 The regular payback method has three main flaws: (1) Dollars received in different years are all  given the same weight.  (2) Cash flows beyond the payback year are given no consideration  whatever, regardless of how large they might be.  (3) Unlike the NPV, which tells us by how much  the project should increase shareholder wealth, and the IRR, which tells us how much a project  yields over the cost of capital, the payback merely tells us when we get our investment back. The  discounted payback corrects the first flaw, but the other two flaws still remain. 11-3 The NPV is obtained by discounting future cash flows, and the discounting process actually  compounds the interest rate over time.  Thus, an increase in the discount rate has a much greater  impact on a cash flow in Year 5 than on a cash flow in Year 1. 11-4 Mutually exclusive projects are a set of projects in which only one of the projects can be  accepted.  For example, the installation of a conveyor-belt system in a warehouse and the  purchase of a fleet of forklifts for the same warehouse would be mutually exclusive projects— accepting one implies rejection of the other.  When choosing between mutually exclusive  projects, managers should rank the projects based on the NPV decision rule.  The mutually  exclusive project with the highest positive NPV should be chosen.  The NPV decision rule  properly ranks the projects because it assumes the appropriate reinvestment rate is the cost of  capital. 11-5 The first question is related to Question 11-3 and the same rationale applies. A high cost of  capital favors a shorter-term project. If the cost of capital declined, it would lead firms to invest  more in long-term projects. With regard to the last question, the answer is no; the IRR rankings  are constant and independent of the firm’s cost of capital. 11-6 The statement is true.  The NPV and IRR methods result in conflicts only if mutually exclusive  projects are being considered since the NPV is positive if and only if the IRR is greater than the  cost of capital.  If the assumptions were changed so that the firm had mutually exclusive projects, 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 20

Ch11 Solns - The Basics of Capital Budgeting Answers to...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online