SELECCION DE INVERSIONES PRODUCTIVAS.pdf - TEMA 6...

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Dirección Financiera I Tema 6- Parte II 1 TEMA 6 SELECCIÓN DE INVERSIONES PRODUCTIVAS CON RIESGO (parte II)
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Dirección Financiera I Tema 6- Parte II 2 ANÁLISIS DE PROYECTOS En ambiente de incertidumbre Los flujos de caja a descontar no son ciertos Criterio a aplicar Para el cálculo del VAN debía debe comparar el proyecto de inversión productivo con una inversión en el mercado financiero que tenga un riesgo similar El rendimiento de esa inversión financiera viene a ser el coste de oportunidad del capital del proyecto de inversión productivo, y se utilizará para descontar los flujos de caja futuros
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Dirección Financiera I Tema 6- Parte II 3 Si se supone que: 1) el riesgo del proyecto no cambiará en el futuro (por lo que el coste de oportunidad del capital que se emplea es el adecuado para todos los flujos) 2) que se dispone de una estimación de los flujos de caja futuros y del coste de oportunidad del capital. Si el VAN del proyecto es positivo, no supone que el proyecto sea seguro rentable, podría no ser rentable. Hay que saber lo que hace que el proyecto sea viable y lo que lo podría hacer fracasar (por ejemplo, si la rentabilidad del proyecto es sensible a la evolución de alguna variable). Conocido por qué podría fracasar, se puede decidir si merece la pena intentar reducir la incertidumbre (aumentar el gasto en investigación) Técnicas que ayudan a analizar el comportamiento del proyecto de inversión, es lo que se conoce como técnicas de análisis de proyectos: a) ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD b) EL PUNTO MUERTO Y c) LOS ÁRBOLES DE DECISIÓN ¿Y los flujos de caja? Serían estimaciones de los cobros y pagos futuros (flujos de caja esperados) El VAN calculado será un VAN esperado, no cierto
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