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2017.07-广发证券-政策暖风频吹,长租公寓崛起正当时.pdf

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识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 33 行业深度 | 房地产 证券研究报告 房地产行业 政策暖风频吹,长租公寓崛起正当时 核心观点: 政策加速推进,有助于推动行业健康发展 租赁市场作为我国多层次住房体系中的重要一环,在 15 年之前,政策 环节存在较大缺失,但在 15 年之后,政策处于加速推进的弥补阶段,并且 进入 2017 年,政策持续深化,首先, 17 5 月,住房城乡建设部起草了 《住房租赁和销售管理条例(征求意见稿)》,加速了全市场规范进程。其 次, 7 20 日,九部委共同发布《关于在人口净流入的大中城市加快发展 住房租赁市场的通知》,《通知》延续了 因城施政 的指导思想,指出加快发 展住房租赁市场的范围为人口净流入的大中城市,而在内容上则包括了培 育机构化、规模化住房租赁企业、建设政府住房租赁交易服务平台、增加 租赁住房有效供应。尽管如此,我们认为未来政策仍有较大的提升空间, 需要推动系统性的法律框架以及多个领域的标准细化。 租赁人口及租金或将持续增长,租赁市场规模具备提升空间 我们判断未来租赁市场将继续呈现典型的量(租赁人口)价(租金) 齐升态势,进而推动市场规模(租金 GMV )快速增长。首先,租赁人口增 长方面,城镇化第二阶段将以都市圈人口的持续增长为标志,而将为租赁 人口的增长奠定基础。进一步看,一方面,限购及高房价之下部分流动人 口将被动进入租赁市场,另一方面,部分注重居住体验的新生代人群将主 动进入租赁市场。而未来随着经济水平的发展,人均收入水平的提高,未 来租金也将稳步上涨,同时随着消费观念的升级,新生代群体乐意付出更 多房租实现居住品质提升将进一步促进整体租金水平的提高。 租赁市场痛点丛生,长租公寓应运而生 长租公寓是指由机构管理的出租型住宅,租期通常在半年及以上。当 下租赁市场在各方均存在多个痛点,租客端面临租期长短及稳定性、户型 偏好、服务体验的错配;房东端面临住宅被损坏的风险,且管理耗时耗力; 政府端公租房承建压力大、流动人口管理困难。长租公寓的介入可以改善 租客的居住体验、节省房东管理成本、有效协助政府管理,是租赁市场市 场原始状态与各方诉求存在矛盾之后的必然产物。目前长租公寓市场渗透 率较低,但未来将充分享受政策以及行业红利,渗透率或将持续提升,我 们预计长租公寓市场将迎来快速发展阶段。目前, A 股市场上,以世联行 为代表的房地产服务商、以万科 A 为代表的开发商均在积极布局长租公寓
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  • Fall '11

What students are saying

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    As a current student on this bumpy collegiate pathway, I stumbled upon Course Hero, where I can find study resources for nearly all my courses, get online help from tutors 24/7, and even share my old projects, papers, and lecture notes with other students.

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    Kiran Temple University Fox School of Business ‘17, Course Hero Intern

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    I cannot even describe how much Course Hero helped me this summer. It’s truly become something I can always rely on and help me. In the end, I was not only able to survive summer classes, but I was able to thrive thanks to Course Hero.

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    Dana University of Pennsylvania ‘17, Course Hero Intern

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    Jill Tulane University ‘16, Course Hero Intern

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