Econ study guide 2 - Econ Study Guide for Exam 2, page 1...

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Econ Study Guide for Exam 2, page 1 STUDY GUIDE FOR ECON 2 A. Chapter 5: Price Elasticity of Demand and Supply B. Chapter 6: Law of Demand  D. Chapter 7: Production Costs E. Chapter 8: Market Structures (perfect competition) G. Issues Elasticity   Sensitivity or responsiveness to changes in stimuli.  Four types of elasticity : a. Price elasticity of Supply   sensitivity of quantity supplied to change in price b. Income elasticity of Demand   sensitivity of quantity demanded to a change in price c. Cross elasticity of Demand   change in price of X can change the consumption of Y 1. Substitute   sensitivity of quality demanded to a change in price of substitute 2. Complement   sensitivity of QD to change in price of complement d. Price elasticity of Demand   sensitivity of quantity demanded to a change in price Price Elasticity of Demand Formula: Types of Demand Curves:  The price elasticity coefficient of demand applies only to a specific range of  prices. Any downward sloping straight line demand curve has ranges of all three of these types of price  elasticity of demand.  1. Elastic Demand (Ed>1) Condition in which the percentage change in quantity demanded is greater than the percentage change in  price. This causes total revenue to rise. (will look flat) Perfectly Elastic (Ed=∞) Condition in which a small percentage change in price brings about an infinite  percentage  change in quantity demanded. Demand curve is horizontal 2. Inelastic Demand (Ed<1) Condition in which the percentage change in quantity demanded is less than the percentage change in  price. Quantity demanded is less responsive to a change in price. (will look steep) Perfectly Inelastic (Ed=0) Condition in which the quantity demanded does not change as the price changes.  Demand curve is vertical 3. Unitary Elastic Demand (Ed=1) 2 1 / 1 2 2 1 / 1 2 % % P P P P Q Q Q Q P Q E d + - + - = =
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Econ Study Guide for Exam 2, page 2 Condition in which the percentage change in quantity demanded is equal to the percentage change in  price. Total revenue does not change (will look normal aka bowed in) Price Elasticity Determinants: a. Necessity (inelastic) vs. Luxury (elastic)  b. Many substitutes (elastic) vs. few substitutes (inelastic) c. Large fraction of income (elastic) vs. small fraction of income (inelastic) d. Long time elapse (elastic) vs. short time elapse (inelastic) B. Law of Demand  Law of Demand    inverse relationship between the price and the quantity demanded. The basis of the law of 
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This note was uploaded on 04/02/2008 for the course ECON 200 taught by Professor Cramer during the Fall '07 term at University of Arizona- Tucson.

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