final exam review part III - Welfare Economics Consumer...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Welfare Economics Consumer surplus o Difference between what a consumer is willing to pay and what the good  actually costs o Demand cure reflects a consumer’s marginal willingness to pay: the marginal  value the consumer places on the last unit of output o Willingness to pay falls because of diminishing marginal utility o The loss in CS from a price increase will be larger for less elastic demand  curves (assume that the curve goes through the same initial point). The less  elastic a demand curve is, the less willing consumers are to give up the good,  so they do not cut their consumption even though the price increases. An  increase in price reduces CS. Producer surplus o Difference between the price that a good sells for and the minimum amount  necessary to induce the seller to produce that quantity o supply curve shows the producer’s willingness to produce a certain number of  units at various prices,  ceteris paribus o The area under the supply curve up to the number of units actually produced is  the firm’s total variable costs o Profits and PS TR = p *q  PS = TR – VC   = TR – C, or TR – (VC + FC)  π So if FC is zero (as in the long run) then PS =    π When LR supply curve is flat, there is no PS (perfect competition) o When price falls, PS decreases Social welfare o Combination of consumer and producer surplus: W = CS + PS o D is MB curve and supply is MC curve o Why producing less than the competitive output lowers welfare MB > MC of the last unit produced  consumers value the extra output by  more than the MC of producing it o Why producing more than the competitive output lowers welfare
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
MC > MB of the last unit produced, so that resources are wasted because  too much of the good is produced at Q 2   o Equilibrium maximizes welfare: Not only Q d *  = Q s * , MC = P, but also MB =  MC. At P * , consumers value the last unit produced at exactly what it cost to  make it (including all relevant opportunity costs)…allocative efficiency Policy analysis on welfare o Market failure: when allocative efficiency is not achieved o Shift in supply curve Limits on number of firms in a market through licenses, high costs of entry Limits on amount of output that firms may produce Effects of such restrictions If no added firms can enter, the only way output can be expanded is if  each firm  expands its output   upward sloping supply (MC) curve  even in LR Cab driver earns a zero long-run profit because the profit becomes  rent; PS goes to owners of permits rather than cab drivers
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 08/28/2009 for the course PAM 2000 taught by Professor Evans,t. during the Spring '07 term at Cornell University (Engineering School).

Page1 / 9

final exam review part III - Welfare Economics Consumer...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online