Ch 10 outline - Chapter 10 outline: I. Definition of...

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Chapter 10 outline: I. Definition of  externality : the uncompensated impact of one person’s actions on the  well-being of a bystander. A. If the effect on the bystander is adverse, we say that there is a negative  externality. B. If the effect on the bystander is beneficial, we say that there is a positive  externality. C. In either situation, decisionmakers fail to take account of the external effects of  their behavior. II. Externalities and Market Inefficiency A. Welfare Economics: A Recap 1. The demand curve for a product reflects the value of that product to  consumers, measured by the price that buyers are willing to pay. 2. The supply curve for a product reflects the cost of producing the product. 3. In a free market, the price of a good brings supply and demand into  balance in a way that maximizes total surplus (the difference between  the consumers’ valuation of the good and the sellers’ cost of producing  it). B. Negative Externalities 1. Example: an aluminum firm emits pollution during production. 2. Social cost is equal to the private cost to the firm of producing the  aluminum plus the external costs to those bystanders affected by the  pollution.  Thus, social cost exceeds the private cost paid by producers. 3. The optimal amount of aluminum in the market will occur where total  surplus is maximized. a. Total surplus is equal to the value of aluminum to consumers  minus the cost (social cost) of producing it.
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b. This will occur where the social cost curve intersects with  demand curve.  At this point, producing one more unit would  lower total surplus because the value to consumers is less than  the cost to produce it. 4. Because the supply curve does not reflect the true cost of producing  aluminum, the market will produce more aluminum than is optimal. 5.
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This note was uploaded on 08/31/2009 for the course EC 350 taught by Professor Sekelj during the Spring '08 term at Clarkson University .

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