Chapter 3

Chapter 3 - R\{MSx);3 J#X (#################?

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Unformatted text preview: R\{MSx);3 J#X (#################? \##I############################# ###########################u* N}yyQ0/####################### ###############X############F"DzL#- %########:A2(I# ###############################!NN!NN!NN! N################################################################################## ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### #################################################################zV####### ##l##$#r-##FN0#####l# #$c A#t #####`c A#t #####l##$%[# UC63s ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ##############################################################K3 ###############P####################h(################################# Y############AF#####F#######U######################################## #M#################################<8####################=######### ##Z############################################################################# ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ###########################################zV######## `#r##FN0########$########################################################## ################################################################################### ################################################################################ ####K3##zV#########p#r-##FN0######### #####(l########################0:#K#######!##$`####C #P-j(#`=nl%#G]W# ####-H### ###7####-H## ###,####-H####### ####-H####### ####-H## ########-H#############h3#########K3#######z######@########6 #7###The Effect of Demand and Supply Shifts on Equilibrium####| ###D#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###D##F ###H## C## D###:#############################################Z############### ########z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #### An increase in supply decreases equilibrium price and increases the equilibrium quantity and a decrease in supply increases equilibrium price and decreases the equilibrium quantity #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###:################################################`########### ####$###$###G###F#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$6h6#######################z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #### An increase in demand increases equilibrium price and increases the equilibrium quantity and decrease in demand decreases equilibrium price and decreases the equilibrium quantity #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###8################################################`########### ######$###$###D###C#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$6]6#####################$###$###B###E###H#####z###y## x## ###### ##$###$$6 6###############z######@########6 #9###Market Equilibrium: Putting Demand and Supply Together#####| ###D#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###D##F ###H## C## F###<#############################################Z############### ######z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #I###A shortage exists when the market price is below the equilibrium price ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## Z###L################################################`########## ###########$###$###?###<#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$6V6#######################z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #I### A surplus exists when the market price is above the equilibrium price ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## Z###L################################################`########## ###########$###$###<###;#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$6R6#######################z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #k### The intersection of demand and supply curves results in an equilibrium price and an equilibrium quantity #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## | ###n################################################`############## #####$###$###9###8#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$6D6#####################$###$###7###:###=###@#####z###y## x## ###### ##$###$$6 6###################z######@########6 #####The Supply Side of the Market####| ###D#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###D##F ###H## C## ,###"#############################################Z############### ########z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### ####Other factors that affect supply include prices of inputs, technological change, prices of substitutes in production, expected future prices, and the number of firms in the market #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###8################################################`########### ######$###$###4###3#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$676#######################z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #K###The most important factor affecting the supply for a product is its price#######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## \###N################################################`########## #########$###$###1###0#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$6(6#####################$###$###/###2###5#####z###y## x## ###### ##$###$$6 6###############z######@########6 #####The Demand Side of the Market####| ###D#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###D##F ###H## C## ,###"#############################################Z############### ########z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #### Other factors that affect demand include prices of related goods (substitutes and complements), income, tastes, population and demographics, and expected future prices ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###.################################################`########### ########$###$###,###+#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$6#6#######################z#######R############ #### ####6######" ####C#a#l#i#b#r#i#########*###############z###<######B#####@########6### ##### #M### The most important factor affecting the demand for a product is its price ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ^###P################################################`########## #######$###$###)###(#####z###y## x## ###### ##$###$&##$$66#####################$###$###'###*###-#####z###y## x## ###### ##$###$$6 6#################-###)###,###5###1###4###@###9###<###? ###H###D###G########z### ##$##$############L###M###N###O############################# ##u######_##$###########<### 6#############?##?###@###@PA##A###?###? ##<##<##2##(###B#r#a#n#d#i# #L#y#n#n# #G#u#a#r#i#n#o#########? gw<#######)_M@#P~4###### ###I;G'G####"##############6##################I;G' G###################6###K###########I;G'G########### ########6##############I;G'G###################6###### #########I;G'G###################6###J###########I;G 'G###################6##############I;G'G######### ##########6###7###########I;G'G###################6###j ###########I;G'G###################6###G###########I;G 'G###################6###G###########I;G'G######## ###########6###6###########I;G'G###################6### ###########I;G'G###################6##################### ##########z##########@########6 #!###Chapter 3: Summary and Overview ####z###B#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###C###D#T#F ### C## .###$#############################################X### ############################# #z###y## x## ###### ##$###$#######66######################0###e############# ####E2DTU##aD#@###C#h#a#p#t#e#r# #3#:# #S#u#m#m#a#r#y# #a#n#d# #O#v#e#r#v#i#e#w########&###.###6###A#####z### ##$####### ### ######################6#############?######@?##@?####PA#?##?#@ ########u###(###B#r#a#n#d#i# #L#y#n#n# #G#u#a#r#i#n#o######## #z########## #######@#######6 # ###2:09 AM ####j###L#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###C###F # ####### C## #### ####################b############################# #z###y## x## ###### ##$###$## ##4###66################# #z########## #######@#######6 #####Sunday, February 01, 2009 ####j###L#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###C###F # ####### C## ,########################b########################### #z###y## x## ###### ##$###$## ##4###66###########################z### ##$####### ### #######4############ ##<######6#########GNc###?######@?##@?###?#### ############z### ##$####### ### ###################<######6#########GNc###?######@? ##@?###?##@#### ################z###########<######### ##$6######## # ################## ########$##########zV########|#f###FAg<O############################################################ ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ####################################################################### ####K3#######u###(###B#r#a#n#d#i# #L#y#n#n# #G#u#a#r#i#n#o#####zV########-H## ########H#t###########y#f#######@#######sk##IU#D####y#f###### #@#######}v8NI#"a&D####y#f#######@#######xZ(AAWz# D####y#f#######@#######c,#EM1D####y#f#######@####### ij{No^kD####y#f#######@########FAg<D####`"4'KT#Vx####H#m##$########`/#mKI#,r####-H#^###### ####`#c# D,#KZ####-H#N######0####-H#D# ########-H#'###########`Yf#K(# ####-H## ########`hn#_IK)####-H## &#######-H## '#######-H#l#%)########-H#a##(########-H#W# *#######-H#&#1,########-H####+########-H###-########-H## .#######-H## /#######-H##%1########-H###0########-H## 2#######-H##24########-H#u##3########-H#Y##5########-H#O# 6#######-H#E# 7#######-H###)9########-H####8########-H### :#######-H##%<########-H###;########-H## =#######-H##%?########-H###<########-H#~##@########-H#u# A#######-H#k# B#######-H#9#2D########-H#.##C########-H#$# E#######-H##2G########-H###F########H###H########Y0########Y0 #######d##########R#########K3##zV ######## `c A#t #######.#$####################################################################### ################################################################################### ##################################################################### ##K3##zV#########pc A#t #########\#0#i 5rCN###########################aD#######! ##$`####k4i#K#8#]$`####.o$I##6x2mG$`#####r##FN0$`####%[# UC63s#(#` 8E# ####-H#n######1####-H#d# #########;##########K3##################,##,0###e###c##,############D #xBjNaA\c#aD############## ### #####0###e### ##$####A~J #p!|###########################,##,0###e###c##,##############y H#S1#p!| #############################zV########`8FFJ d####-H#\## ########-H#R# ########Y0########Y0 #######d##########&###################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### ################################################################################### #############K3##zV######## `%[# UC63s ##########$###################################################################### ################################################################################### ##################################################################### ###K3##zV#########p%[# UC63s##########x ##J?I#########################"{)R#######! ##$`####0z+#2NI:#$`####xI##<YQ! Z$`####l##E $`####ww##/eLJ##$`####pG.7##4q 1k#$`####-##E #;;`T###############v######"##K3###### ##z###<### ###B#####@## #####6######## ####It is important to remember that when a shift in a demand curve or a supply curve causes a change in equilibrium price, the change in price does not cause a change in demand or supply ########`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###<######"###(! #######(#######(###############################################v### ################*###*###)###-#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6^6#########################)########z### ##$##$############L###M###N###O############################# ##u######_##$###########<###[6##############?##?###@###@PA##A###?###? ##<##<##2# B(###B#r#a#n#d#i# #L#y#n#n# #G#u#a#r#i#n#o#########? <<#######I9haDe#CrC####"##############6################## #################(###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6x6################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #3###Shifts in a curve versus Movements along a Curve #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## D###6################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## ####When demand shifts more to the right than supply, the equilibrium price rises; likewise, when supply shifts to the right more than demand, the equilibrium price falls #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###,################################################`########### ###########z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#############z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### ####Whether the equilibrium price in a market rises or falls over time usually depends on whether demand shifts to the right more than does supply ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ###########z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#############z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #s###The supply curve also shifts to the right as new firms enter the market and positive technological change occurs ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###v################################################`######### ###########z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#############z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #_###In many markets, the demand curves shift to the right over time as population and income grow #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## p###b################################################`########## #####*###*#############z###y## x## ###### ##$###$&##$66#########################################$### %#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6{6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #9###The Effect of Demand and Supply Shifts of Equilibrium ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## J###<################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #7###The Effect of Shifts in Demand and Supply Over Time ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## H###:################################################`########## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############################################z###y## x## ###### ##$###$&##$6R6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #1###The Effect of Shifts in Demand on Equilibrium ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## B###4################################################`########## #############z###<######B#####@#######6######## ####If the price of a complementary good were to rise, the demand for the good would decrease; causing the demand curve to shift to the left and the equilibrium price and quantity to both decrease ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###################################################`######## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6N6#######################z###<######B#####@#######6##### ### #E###To eliminate the shortage, the equilibrium price and quantity rise ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## V###H################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6H6#######################z###<######B#####@#######6##### ### ####When population and income growth occur, the market demand curve shifts to the right, causing a shortage at the original equilibrium price ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6=6##############################################z###y## x## ###### ##$###$&##$646################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #1###The Effect of Shifts in Supply on Equilibrium ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## B###4################################################`########## #############z###<######B#####@#######6######## ####If existing firms exit the market, the supply curve will shift to the left, causing the equilibrium price to rise and the equilibrium quantity to fall ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ###########z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6### ##### #q###The surplus is eliminated as the price falls to the new equilibrium and the quantity rises to a new equilibrium #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###t################################################`######### ############ #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6### ##### #m###When the market supply curve shifts to the right, there will be a surplus at the original equilibrium price #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ~###p################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66##############################################z###y# # x## ###### ##$###$&##$6#6################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #9###Market Equilibrium: Putting Demand and Supply Together #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## J###<################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #####Demand and Supply Both Count ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 0###"################################################`########## #######z###<######B#####@#######6######## #y###Neither consumers nor firms can dictate what the equilibrium price will be because neither can exist without the other #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###| ################################################`##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6{6#######################z###<######B#####@#######6#### #### #S###It is the interaction of demand and supply that determines the equilibrium price #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## d###V################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6]6###########################################z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #/###How Markets Eliminate Surpluses and Shortages #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## @###2################################################`########## #######z###<######B#####@#######6######## #S###At a competitive market equilibrium, all consumers willing to pay the market price will be able to buy as much as they want, and all firms willing to accept the market price will be able to sell as much of the product as they want; there will be no reason for the price to change unless either the demand curve or the supply curve shifts #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## d###V################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z######@#######6 # ###Shortages #####v###<#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### C## ##################################################T############### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## ####When a shortage occurs, some consumers will be unable to obtain the product and will have an incentive to offer to buy the product at a higher price; a higher price will simultaneously increase the quantity supplied and decrease the quantity demanded #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #####################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #]###A shortage is a situation in which quantity demanded is greater than the quantity supplied ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###`######"###(########(########(Q########################## ####################z############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*#########u########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #####Surpluses #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #####################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## ####When there is a surplus, firms have unsold goods piling up, which gives them an incentive to increase their sales by cutting the price; cutting the price simultaneously increases the quantity demanded and decreases the quantity supplied ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`######### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #_###A surplus is a situation in which the quantity supplied is greater than the quantity demanded #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###b######"###(########(########(U########################## ####################z##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*#################z###y## x## ###### ##$###$&##$66################################t######}#########z###y## x## ###### ##$###$&##$66###################z###<######B#####@#######6######## #]###A competitive market equilibrium is a market equilibrium with many buyers and many sellers ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###`######"###(########(########(;########################## ####################z############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###e###f#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6/6#######################z###<######B#####@#######6##### ### #W###Market equilibrium is a situation in which quantity demanded equals quantity supplied #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#########@###D##F ###H######@###D##F ### ####### C## ~###Z##########(########(D###################################### ########z############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###a###c#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6&6#############################`###d###|######! ###"#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6a6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #!###The Supply Side of the Market #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 2###$################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #;###A Change in Supply versus a Change in Quantity Supplied ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## L###<################################################`########## ###########z###<######B#########"###6######## #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`######### ######A# #c#h#a#n#g#e# #i#n# #q#u#a#n#t#i#t#y# #s#u#p#p#l#i#e#d# #r#e#f#e#r#s# #t#o# #t#h#e# #m#o#v#e#m#e#n#t# #a#l#o#n#g# #t#h#e# #s#u#p#p#l#y# #c#u#r#v#e# #a#s# #a# #r#e#s#u#l#t# #o#f# #a# #c#h#a#n#g#e# #i#n# #t#h#e# #p#r#o#d#u#c#t## s# #p#r#i#c#e############## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###W###X#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### ####A change in supply refers to a shift in the supply curve; which will occur when there is a change in one of the variables, other than the price of the product, that affects the willingness of suppliers to sell the product #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ##########"###({#######(########(@########################## ####################v################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###M###O#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6y6#######################z###<######B#####@#######6#### #### #m###Again, it is important to know the difference between a change in supply and a change in quantity supplied ########`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###p######6###(8#######(########(########(########(######## #######################################v############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###Q###S#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#############################P###L###V###t###v#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #####Variables that Shift Supply #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 0###"################################################`########## #######z###<######B#####@#######6######## #####Expected Future Prices ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## *####################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## ####If a firm expects that the price of its product will be higher in the future, the firm has an incentive to decrease supply in the present and increase supply in the future #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###0################################################`########### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#############z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#####################*###*#################z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6###################z###<######B#####@#######6######## #####Number of firms in the Market #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 0###"################################################`########## #######z###<######B#####@#######6######## #?###When firms exit a market, the supply curve shifts to the left #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## P###B################################################`########## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############0###0###6###5#####z###y## x## ###### ##$###$&##$656#######################z###<######B#####@#######6#### #### #A###When firms enter a market, the supply curve shifts to the right #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## R###D################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############0###0###3###2#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6*6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############0###0###1###4###8###;#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6#### #### #%###Prices of Substitutes in Production #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 6###(################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #i###If the price of a substitute in production increases, the supply of the product will shift to the left ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## z###l################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#############z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #U###Alternative products that a firm could produce are called substitutes in production #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###X######"###(:#######(########(########################### ####################v################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###z###|#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6n6#####################*###*###y#######v###x#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6i6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## ####Technological change is a positive or negative change in the ability of a firm to produce a given level of output with a given amount of inputs #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#########@###D##F ###H######@###D##F ### ####### C## ##############(########(| ##############################################z#######################z# ##<######B#########@###6######## #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 0###"################################################`########## ######Negative Technological Change#### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#########"###6######## #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## x###j################################################`########## ##h###C#a#u#s#i#n#g# #a# #f#i#r#m## s# #s#u#p#p#l#y# #c#u#r#v#e# #t#o# #s#h#i#f#t# #t#o# #t#h#e# #l#e#f#t############## #z######### ####### ###########;###6########)######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #S###This will raise a firm's cost and the good will become less profitable to produce #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## d###V################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########)######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6~6#######################z###<######B#####@#######6#### #### #a###Negative technological change is rare, but may sometimes result from a natural disaster or war ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## r###d################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########)######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6C6#####################*###*############n########z###y## x## ###### ##$###$&##$6:6###################z###<######B#####@#######6######## #!###Positive Technological Change ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 2###$################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#########"###6######## #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ### ################################################`###############A# #p#o#s#i#t#i#v#e# #t#e#c#h#n#o#l#o#g#i#c#a#l# #c#h#a#n#g#e# #w#i#l#l# #s#h#i#f#t# #a# #f#i#r#m## s# #s#u#p#p#l#y# #c#u#r#v#e# #t#o# #t#h#e# #r#i#g#h#t######## #z######### ####### ###########;###6########)######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###h########z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6#### #### #q###Normally technological change is expected to have a positive impact on a firm's willingness to supply a product #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###t################################################`######### ############ #z######### ####### ###########;###6########)######C#a#l#i#b#r#i######## ###########################z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #Q###This shift will happen when the productivity of workers or machines increases ########`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###T######"###( #######( #######(###############################################v############### #z######### ####### ###########;###6########)######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6=6#######################z###<######B#####@#######6#### #### #u###Positive technological change occurs whenever a firm is able to produce more output using the same amount of inputs #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###x################################################`######### ######## #z######### ####### ###########;###6########)######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*###############~########z## #y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*###}###m###6###8#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6k6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #####Technological change ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## (####################################################`########## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###5###2###4#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6f6###################z###<######B#####@#######6###### ## #####Prices of Inputs ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## $####################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #o###A change in the price of an input is the factor most likely to cause the supply curve for a product to shift #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###r################################################`######### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #k###If the price of an input declines, the supply will increase and the supply curve will shift to the right ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## | ###n################################################`############## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6Z6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #e###If the price of an input rises, the supply will decline and the supply curve will shift to the left #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## v###h################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###(########z###y## x## ###### ##$###$&##$6N6#####################*###*###'###,###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*######%###&#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6I6###################z###<######B#####@#######6###### ## #5###The most important variables that shift supply are: #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## F###8################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #%###The Number of Firms in the Market #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 6###(################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###O###U#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### #####Expected Future Prices ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## *####################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###L###T#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### #%###Prices of Substitutes in Production #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 6###(################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###I###S#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### #####Technological Change ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## (####################################################`########## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###F###R#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### ##### Prices of Inputs #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## $####################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###A###Q#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66################## ##*###*###@###E###H###K###N#############z###y## x## ###### ##$###$&##$6-6############## ##############$###1###u###/#######a###b#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #####The Law of Supply ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## &####################################################`########## #########z###<######B#####@#######6######## ####If any other variable that affects the willingness of firms to supply a good changes, the supply curve will shift; resulting in an increase or decrease in supply #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###&######,###(l#######(########()#######(################## #############################v################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #w###When firms decrease the quantity of a product they wish to sell at a given price, the supply curve shifts to the left #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###z################################################`######### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6##### ### #y###When firms increase the quantity of a product they wish to sell at a given price, the supply curve shifts to the right ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###| ################################################`##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*#################z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6#######################z###<######B#####@#######6######## ####If only the price of a product changes, there is a movement along the supply curve, which is an increase or decrease in the quantity supplied #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ##########,###(3#######(########(A#######(################## #############################v############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### ####The law of supply states that, holding everything else constant, increases in price cause increases in the quantity supplied, and decreases in price cause decreases in the quantity supplied #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## #########"###(########(########(######################### #####################z##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6v6#######################z###<######B#####@#######6#### #### #W###The market supply curve is expected to be upward sloping because of the law of supply #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###Z######"###(########(########(? ##############################################v################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6v6#########################################^###_#####z## #y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### #%###Supply Schedules and Supply Curves #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 6###(################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## # ###A supply curve is a curve that shows the relationship between the price of a product and the quantity of the product supplied #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ##########"###(########( #######(p##############################################z################ ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6q6#######################z###<######B#####@#######6## ###### ####A supply schedule is a table that shows the relationship between the price of a product and the quantity of the product supplied ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ##########"###(########(########(p############################ ##################z################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6c6#####################*###*#################z###y## x## ###### ##$###$&##$6I6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #[###Devoting more resources to the production of a good results in increasing marginal costs ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## l###^################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #####Holding other variables constant, when the price of a good rises, producing the good is more profitable and the quantity supplied will increase; likewise, when the price of a good falls, the good is less profitable and the quantity supplied will decrease ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #####################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6#######################z###<######B#####@#######6######## #u###The amount of a good or service that a firm is willing and able to supply at a given price is the quantity supplied #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###x######"###(b#######(########(########################### ####################z############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6#######################z###<######B#####@#######6### ##### #u###The most important variables that influence the willingness and ability of firms to sell a good or service is price #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###x################################################`######### ######## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6y6################## #########################]###`###s#############z###y## x## ###### ##$###$&##$6T6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #####The Demand Side of the Market #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 0###"################################################`########## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #;###A Change in Demand versus a Change in Quantity Demanded ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## L###<################################################`########## ###########z###<######B#########"###6######## #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`######### ######A# #c#h#a#n#g#e# #i#n# #q#u#a#n#t#i#t#y# #d#e#m#a#n#d#e#d# #r#e#f#e#r#s# #t#o# #a# #m#o#v#e#m#e#n#t# #a#l#o#n#g# #t#h#e# #d#e#m#a#n#d# #c#u#r#v#e# #a#s# #a# #r#e#s#u#l#t# #o#f# #a# #c#h#a#n#g#e# #i#n# #t#h#e# #p#r#o#d#u#c#t## s# #p#r#i#c#e# ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###5###6#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6S6#######################z###<######B#####@#######6## ###### ####A change in demand refers to a shift in the demand curve; which will occur if there is a change in one of the variables, other than the price of the product, that affects the willingness of consumers to buy the product ########`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ##########"###(y#######(########(? ##############################################v################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###,###.#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6B6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #q###It is very important to understand the difference between a change in demand and a change in quantity demanded ########`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###t######6###(<#######(########(########(########(######## #######################################v################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6Iv6################################+###4###V###X#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6\6###################z###<######B#####@#######6###### ## #####Expected Future Prices ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## *####################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## ####If enough consumers become convinced that the price of a product will be higher three months from now, the demand will increase now #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#######r#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### ####If enough consumers become convinced that a product will be selling for lower prices three months from now, the demand will decrease now #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ######## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#######q#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6#####################*###*###############p#####z###y## x## ###### ##$###$&##$666#######################z###<######B#####@#######6##### ### #####Population and Demographics #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## .### ################################################`###################z ###<######B#####@#######6######## ####As the demographics of a country or region change, the demand for particular goods will increase or decrease because different categories of people tend to have different preferences for those goods ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###################################################`######## ############# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#######o#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #u###The demographics of a population refer to the characteristics of a population with respect to age, race, and gender #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###x######"###(########( #######(d##############################################z############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*### ###n#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### ####As the population of the United States increases, so will the number of consumers, and the demand for most products will increase #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ######## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*######m#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###############l#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66###################z###<######B#####@#######6##### ### # ###Tastes ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #### ################################################`##################### ##z###<######B#####"#######6######## ####W#h#e#n# #c#o#n#s#u#m#e#r#s## #t#a#s#t#e# #f#o#r# #a# #p#r#o#d#u#c#t# #i#n#c#r#e#a#s#e#s#,# #t#h#e# #d#e#m#a#n#d# #c#u#r#v#e# #w#i#l#l# #s#h#i#f#t# #t#o# #t#h#e# #r#i#g#h#t#,# #a#n#d# #w#h#e#n# #c#o#n#s#u#m#e#r#s## #t#a#s#t#e# #f#o#r# #a# #p#r#o#d#u#c#t# #d#e#c#r#e#a#s#e#s#,# #t#h#e# #d#e#m#a#n#d# #c#u#r#v#e# #f#o#r# #t#h#e# #p#r#o#d#u#c#t# #w#i#l#l# #s#h#i#f#t# #t#o# #t#h#e# #l#e#f#t# # #########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*######j#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#########"###6# ####### #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #####################################################`########## ######T#a#s#t#e# #i#s# #a# #c#a#t#c#h#-#a#l#l# #c#a#t#e#g#o#r#y# #t#h#a#t# #r#e#f#e#r#s# #t#o# #t#h#e# #m#a#n#y# #s#u#b#j#e#c#t#i#v#e# #e#l#e#m#e#n#t#s# #t#h#a#t# #e#n#t#e#r# #i#n#t#o# #a# #c#o#n#s#u#m#e#r## s# #d#e#c#i#s#i#o#n# #t#o# #b#u#y# #a# #p#r#o#d#u#c#t########## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*######i#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#########"###6# ####### #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###\######"###(#######(########(########################### ####################v############Z###C#o#n#s#u#m#e#r#s# #c#a#n# #a#l#s#o# #b#e# #i#n#f#l#u#e#n#c#e#d# #b#y# #a#n# #a#d#v#e#r#t#i#s#i#n#g# #c#a#m#p#a#i#g#n# #f#o#r# #a# #p#r#o#d#u#c#t#;# #e#c#o#n#o#m#i#s#t#s# #w#o#u#l#d# #s#a#y# #t#h#a#t# #t#h#e# #a#d#v#e#r#t#i#s#i#n#g# #c#a#m#p#a#i#g#n# #h#a#s# #a#f#f#e#c#t#e#d# #c#o#n#s#u#m#e#r#s## #t#a#s#t#e# #f#o#r# #t#h#e# #p#r#o#d#u#c#t############## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*######h#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###############g#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6r6###################z###<######B#####@#######6###### ## #####Price of Related Goods ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## *####################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #####Complements ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`############## # #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #c###An increase in the price of a complement causes the demand curve for a good to shift to the left########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## t###f################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6.6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #c###A decrease in the price of a complement causes the demand curve for a good to shift to the right ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## t###f################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6(6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #_###When two goods are complements, the more you buy of one, the more you will buy of the other ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## p###b################################################`########## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #/###Complements are goods that are used together ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#########@###D##F ###H######@###D##F ### ####### C## V###2##########(########("###################################### ########z############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#####################*###*####################### z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6## ###### ####Substitutes #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #####################################################`########## #########z###<######B#####@#######6######## #c###An increase in the price of a substitute causes the demand curve for a good to shift to the right #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## t###f################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #e### A decrease in the price of a substitute causes the demand curve for a good to shift to the left ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## v###h################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6#### #### #]###When two goods are substitutes, the more you buy of one, the less you will buy of the other #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## n###`################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### #K###Substitutes are goods and services that can be used for the same purpose ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#########@###D##F ###H######@###D##F ### ####### C## r###N##########(########(<###################################### ########z################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*#######################z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6#######################z###<######B#####@#######6##### ### ####The prices of other goods can also affect consumers' demand for a product if the good is related by being either a substitute or a complement of the original good ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###(################################################`########### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6#66#####################*###*####################z###y## x## ###### ##$###$&##$66###################z###<######B#########@###6##### ### #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #### ################################################`############ ###Income########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #k###An inferior good is a good for which the demand increases as income falls, and decreases as income rises ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###n######"###(########( #######(Y##############################################z################ # #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*############z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### ####A normal good is a good for which the demand increases as income rises and decreases as income falls; most goods are normal goods #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ##########"###(########(########(u############################ ##################z################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###{###|#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####"#######6# ####### ####T#h#e# #i#n#c#o#m#e# #t#h#a#t# #c#o#n#s#u#m#e#r#s# #h#a#v#e# #t#o# #s#p#e#n#d# #a#f#f#e#c#t#s# #c#o#n#s#u#m#e#r#s## #w#i#l#l#i#n#g#n#e#s#s# #a#n#d# #a#b#i#l#i#t#y# #t#o# #b#u#y# #a# #g#o#o#d# #########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###################################################`######## ###########z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###v###x#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*###u###z###~###q###s#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #W###Many variables other than price can influence demand; the five most important are: ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## h###Z################################################`########## #######z###<######B#####@#######6######## #####Expected Future Prices ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## *####################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###d###e#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6##### ### #####Population and Demographics #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## .### ################################################`################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###a###b#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6#######################z###<######B#####@#######6######## # ###Tastes ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #### ################################################`##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###^###_#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6 6#######################z###<######B#####@#######6######## #####Prices of Related Goods #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## *####################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###[###\#####z###y## x## ###### ##$###$&##$666#######################z###<######B#####@#######6#### #### # ###Income ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## #### ################################################`##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###W###Y#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66 ################## ##*###*###V###Z###]###`###c###N###P#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6-6################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #'###Variables that Shift Market Demand ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 8###*################################################`########## ## ##########M###p################C###D#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#########@###6######## #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## t###F######"###(&#######(########(############################ ###################v############C###Holding Everything Else Constant: The Ceteris Paribus Condition #############z###<######B#####@#######6######## #U###A movement along a demand curve is an increase or decrease in the quantity demanded #######`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###X######,###(########(########(8#######(################# ##############################v################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6m6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #A###A shift of a demand curve is an increase or decrease in demand ########`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## | ###D######,###(########(########(1#######(###################### #########################v##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6=6#######################z###<######B#####@#######6## ###### ####If we allowed a variable other than price to change, that might affect the willingness of consumers to buy a product, consumers would change the quantity they demand at each price; this is illustrated by a shift in the market demand curve ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`######### ############ #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$656#######################z###<######B#####"#######6#### #### ####C#e#t#e#r#i#s# #p#a#r#i#b#u#s# #(## a#l#l# #e#l#s#e# #e#q#u#a#l## )# #i#s# #t#h#e# #r#e#q#u#i#r#e#m#e#n#t# #t#h#a#t# #w#h#e#n# #a#n#a#l#y#z#i#n#g# #t#h#e# #r#e#l#a#t#i#o#n#s#h#i#p# #b#e#t#w#e#e#n# #t#w#o# #v#a#r#i#a#b#l#e#s# ## #s#u#c#h# #a#s# #p#r#i#c#e# #a#n#d# #q#u#a#n#t#i#t#y# #d#e#m#a#n#d#e#d# ## #o#t#h#e#r# #v#a#r#i#a#b#l#e#s# #m#u#s#t# #b#e# #h#e#l#d# #c#o#n#s#t#a#n#t# # ###3##############A####C#a#l#i#b#r#i#b#########@###D##F ###H######@###D##F #########@###B# #D##F #########@###D##F ### ####### C## ##########J###(########(b#######(@#######(########(########( ########( ################################################################ #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#########################################? ###A#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #####What Explains the Law of Demand? #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 4###&################################################`########## ###########z###<######B#####@#######6######## #U###The substitution and income effects happen simultaneously whenever a price changes ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## f###X################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6v6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #I###The law of demand is explained by the substitution and income effects ########`#######A####C#a#l#i#b#r#i#.#######@###D##F #########@###D##F ### ####### C## ###L######6###(&#######( #######(########(########( ##############################################v################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#########"###6######## #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## l###<######"###(########( #######(##############################################z############<### T#h#e# #i#n#c#o#m#e# #e#f#f#e#c#t# #i#s# #t#h#e# #c#h#a#n#g#e# #i#n# #t#h#e# #q#u#a#n#t#i#t#y# #d#e#m#a#n#d#e#d# #o#f# #a# #g#o#o#d# #t#h#a#t# #r#e#s#u#l#t#s# #f#r#o#m# #t#h#e# #e#f#f#e#c#t# #o#f# #a# #c#h#a#n#g#e# #i#n# #t#h#e# #g#o#o#d## s# #p#r#i#c#e# #o#n# #c#o#n#s#u#m#e#r# #p#u#r#c#h#a#s#i#n#g# #p#o#w#e#r######## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####"#######6######## #.###W#h#e#n# #t#h#e# #p#r#i#c#e# #o#f# #a# #g#o#o#d# #f#a#l#l#s#,# #t#h#e# #i#n#c#r#e#a#s#e#d# #p#u#r#c#h#a#s#i#n#g# #p#o#w#e#r# #o#f# #c#o#n#s#u#m#e#r#s## #i#n#c#o#m#e#s# #w#i#l#l# #u#s#u#a#l#l#y# #l#e#a#d# #t#h#e#m# #t#o# #p#u#r#c#h#a#s#e# #a# #l#a#r#g#e#r# #q#u#a#n#t#i#t#y# #o#f# #t#h#e# #g#o#o#d# #########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## <###0################################################`########## ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*##############z###y## x## ###### ##$###$&##$6^6###################z###<######B#####@#######6###### ## ####The substitution effect of a price change refers to the change in the quantity demanded of a good that results from a change in price, making the good more or less expensive relative to other goods that are substitutes #########z#######A####C#a#l#i#b#r#i#H#######@###D##F #########@###D##F ###H########@###D##F ### ####### C## "#########6###(########(########(#######( #######(%############################################################## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#####################*###*#################z###y## x## ###### ##$###$&##$66###################################3###4#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #####The Law of Demand ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## &####################################################`########## #########z###<######B#####@#######6######## #5###The law of demand holds for any market demand curve #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## F###8################################################`########## ####### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### ####The Law of Demand is a rule that, holding everything else constant, when the price of a product falls, the quantity demanded of the product will increase, and when the price of a product rises, the quantity demanded of the product will decrease ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## (#########"###(########(########(########################## ####################z##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### ####The inverse relationship between the price of the product demanded and the quantity of the product demanded is known as the law of demand #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ####################################################`########### ######## #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$66######################################0###1#####z###y# # x## ###### ##$###$&##$66###################z###<######B#####@#######6##### ### #%### Demand Schedules and Demand Curves #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 6###(################################################`########## #########z###<######B#####@#######6######## #U###Market demand refers to the demand by all the consumers of a given good or service. #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#########@###D##F ###H######@###D##F ### ####### C## |###X##########( #######(G##############################################z################ # #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###x###y#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #q###A demand curve shows the relationship between the price of a product and the quantity of the product demanded ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###t######"###(########( #######(a##############################################z################ ### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###s###t#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #i###A graph is often used to plot the numbers from a demand schedule; this graph is called a demand curve ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## z###l################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6c6#######################z###<######B#####@#######6## ###### ####The amount of a good or service that a consumer is willing and able to purchase at a given price is called the quantity demanded. ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ##########"###(o#######(########(############################# ##################z############### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###m###n#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6#6#######################z###<######B#####@#######6## ###### ####Tables that show the relationship between the price of a product and the quantity of the product demanded are called demand schedules ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ### ######"###(u#######(########(####################################### ########z################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###R###T#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66##################### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ########## ##*###*###Q###l######r###w###Z###[#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66###################z###<######B#####@#######6######## ####Consumers who are deciding to buy a product, will make their decision based price of the product, income availability, advertising, other available products; however, the main factor is the price of the product ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###################################################`######## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###S###U#####z###y## x## ###### ##$###$&##$686#############################R###Y###/###2###<###B###U####### ######z###y## x## ###### ##$###$&##$6C6################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z######@#######6 #####Introduction #####v###<#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### C## ##################################################T############### ######z###<######B#####@#######6######## ####The model of demand and supply can be very useful in analyzing markets where competition among sellers is intense, even if there are relatively few sellers and the products sold are not identical #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###################################################`######## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #########################"#####z###y## x## ###### ##$###$&##$66#######################z###<######B#####@#######6# ####### #S###A perfectly competitive market is a market that meets the following conditions: ########d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## ###V######"###(########(########(3########################## ####################z################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## ###############z###<######B#####@#######6######## #;###There are no barriers to new sellers entering the market ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## L###<################################################`########## ######### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6q6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #!###All the products are identical ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## 2###$################################################`########## ########### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6l6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #####There are many buyers and sellers #######d#######A####C#a#l#i#b#r#i#2#######@###D##F #########@###D##F ###H## ####### C## T###&######"###(########(########(############################ ###################z################# #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #############*###*###########z###y## x## ###### ##$###$&##$6L6################################################z###y# # x## ###### ##$###$&##$6`6###################z###<######B#####@#######6###### ## #G###The model of demand and supply assumes a perfectly competitive market #######J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## X###J################################################`########## ##### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #########################$#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6S6#######################z###<######B#####@#######6## ###### #o###The model of demand and supply is very useful in predicting changes in quantities and prices in many markets ########J#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###D##F ### ####### C## ###r################################################`######### ###### #z######### ####### ###########;###6########.######C#a#l#i#b#r#i######## #########################%#####z###y## x## ###### ##$###$&##$6,6#######################################################z### y## x## ###### ##$###$&##$6<6################################# #########z### ##$####### ### ######################c6#############?######@?##@?####PA#?##?9@ ############u###(###B#r#a#n#d#i# #L#y#n#n# #G#u#a#r#i#n#o##########u###(###B#r#a#n#d#i# #L#y#n#n# #G#u#a#r#i#n#o##########u###(###B#r#a#n#d#i# #L#y#n#n# #G#u#a#r#i#n#o######## #z########## #######@########6 # ###5:39 AM ####j###L#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###C###F # ####### C## #### ####################b############################# #z###y## x## ###### ##$###$## ##4####6#6################# #z########## #######@########6 #####Thursday, January 22, 2009 #####j###L#######A####C#a#l#i#b#r#i###########@###C###F # ####### C## .### ####################b################################# #z###y## x## ###### ##$###$## ##4####6#6###########################z### ##$####### ### #######4############ ##<#######6#########_/###?######@?##@?###?#### ############z### ##$####### ### ###################<#######6#########_/###?######@? ##@?###?##@#### ################z###########<######### ##$#6######## # ################## ########$###############z##########@#######6 #K###Chapter 3: Where Prices Come From: #The Interaction of Demand and Supply #####z###B#######A####C#a#l#i#b#r#i#########@###C###D#T#F ### C## X###N#############################################X############ ########################## #z###y## x## ###### ##$###$######6#6######################0###e############### ##W#b#[JBBC#7#!|#H###C#h#a#p#t#e#r# #3#:# #W#h#e#r#e# #P#r#i#c#e#s# #C#o#m#e# #F#r#o#m#:# #####zV########$`####O\#)6#3$`####y#$l#pOtA(# `N`m#QN?1######-H#.#####0####-H#. ########-H#.##########-H#.# ###7####-H#. ###,####-H#.##### ####-H#s.##### ####-H#i. ########-H#M.##########-H#C. ########-H#*.##########-H##.##########-H##.#########H##.#0########-H##.##### ####-H#- ########-H#########-H#- %########-H#-)#########-H#########-H#- $########-H#-$#########-H#u-#########-H#k#######-H#_- ########-H#8-'########-H#.#######-H#"- ########-H##- ########-H#, #######-H#, ########-H#,#########-H#, #########-H#,-#########-H#, ########-H#z, "########-H#F,4#########-H#-,##########-H#!, #########-H##,########-H# , R#######-H#+ U########-H#+6S########-H#+ Y#######-H#+ [########-H#+ Q#######-H#+ T########-H#f+4R########-H#\+ l#######-H#P+ n########-H##+3m########-H##+ #######-H##+ ########-H#*)########-H#* r#######-H#* t########-H#*1s########-H#* w#######-H#* y########-H#U*,x########-H#5* Z########-H#**#/#######-H# * #######-H##* ########-H#)-########-H#) #######-H#) ########-H#)B########-H#) #######-H#y) ########-H#W)"########-H#9)#0########-H#-) 1########-H#")#2#######-H##)########-H#) #######-H##) ########-H#(D########-H#( #######-H#( #######-H#( ########-H#\(A########-H#P( ########-H##(J########-H#' ########-H#'.########-H#' #######-H#' ########-H#'&########-H#p' 3########-H#d' 4########-H#X' <#######-H#N' #######-H#B' ########-H#&^########-H#& #######-H#& ########-H#&:########-H#& #######-H#~& ########-H#R&,########-H#H& #######-H#<& ########-H##&.########-H#%+?########-H#% A########-H#%B#######-H#% C########-H#% D########-H#% M#######-H#% V#######-H#|% Y########-H#_%#W########-H#U% Z#######-H#I% \########-H#*%#[########-H# % ]#######-H##% _########-H#$#^########-H#$ `#######-H#$ b########-H#$#a########-H#$ c#######-H#$ e########-H#$#d########-H#g$&N########-H#[$ P########-H#P$#p#######-H#F$ u#######-H#:$ x########-H##$4v########-H## z#######-H## |########-H##3{########-H## ~#######-H## ########-H#w#00########-H#k# s########-H#N##q########-H#C#########-H#9# #######-H#-# ########-H#"0########-H#" #######-H#" ########-H#" #######-H#" ########-H#"+########-H#" #######-H#" ########-H#g"'########-H#]" #######-H#Q" ########-H#)"(########-H##" #######-H##" ########-H#!(########-H#!#########-H#! #######-H#! #######-H#! ########-H#!'########-H#{! #######-H#o! ########-H#H!'########-H#<! #######-H#2! ########-H# !(########-H##! #######-H# ########-H# (########-H# ########-H# #########-H# ########-H#x #########-H#m ########-H#a g########-H#W #######-H#K h########-H##N########-H## #######-H## i########-H##<########-H## #######-H## j########-H#H#M########-H#+##########-H# #########-H### l########-H# # #######-H## m########-H##,########-H## #######-H## n########-H##1 ########-H## #######-H#u# o########-H#@#5#########-H#!##########-H############-H# # ########-H### q########-H##-#########-H## ########-H## r########-H##,#########-H## 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