Homework 03 - Ch 20: 1. All distributions that do not...

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Ch 20: 1. All distributions that do not completely terminate the recipient partner's interest in  the partnership are current distributions. A liquidating distribution completely terminates  the partner's interest in the partnership. 2. The distributions are part of a plan to liquidate the partner's interest in the  partnership and thus each will be deemed to be a liquidating distribution. In determining  the consequences of the distributions, they will be deemed to be part of a single  transaction. 3. All gains or losses realized on receipt of a distribution from a partnership to a  partner are deferred. Deferral is accomplished by adjusting the tax basis of either the  property received or the remaining interest in the partnership or both.  4. There are three conditions to be met in order to recognized losses: a. The distribution is in complete liquidation of the partner's interest in the  partnership b. The distribution consists entirely of cash and/or ordinary income assets c. The amount of cash, plus the tax basis of the ordinary income assets received,  is less than the partner's tax basis in his or her partnership interest. If all three conditions are met, a partner can recognized losses to the extent of partnership  interest. 5. A partner takes a carryover basis in property received from the partnership in a  current distribution. Carryover basis means that the partner's basis in the distributed  property will be equal to the partnership's tax basis in such property immediately prior to  the distribution. The only exception to this rule is where the partnership's tax basis in the  property is greater than the partner's tax basis in his or her partnership interest. In such  cases, the basis of the distributed property is limited to the partner's tax basis in his/her  partnership interest. 6. Because the partner recognizes no gain on receipt of the distribution, he or she  must account for the transaction by transferring basis from the partnership interest to the  distributed property. Obviously, the amount transferred to the distributed property cannot exceed the partner's  basis in the partnership interest—otherwise, the partner would be left with a negative tax  basis in the partnership interest. 7.  A partner accounts for receipt of a liquidating distribution from a partnership by  writing off his interest in the partnership and recording the property received. Since no  gain is generally recognized, the property is recorded at the same basis as the partner had  in the partnership interest. Thus, the partner's tax basis in property received in a  liquidating distribution is equal to his/her tax basis in the partnership interest less the 
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amount of any cash received. 8. 
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