ACCT 327 Chp 2 notes

ACCT 327 Chp 2 notes - ACCT327Chapter2Notes...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
ACCT 327 Chapter 2 Notes Why do we need Conceptual Framework? o To be useful, rule-making should build on and relate to an established body of  concepts and objectives o The profession should be able to more quickly solve new and emerging practical  problems by referring to an existing framework of basic theory Conceptual Framework o The first level lists the objectives; the goals and purposes of accounting o The second level provides the qualitative characteristics that make accounting  info useful and the elements of financial statements o The third level identifies the recognition and measurement concepts used in  establishing and applying accounting standards In 1976, FASB began to develop a conceptual framework that would be a basis for  setting accounting rules and for resolving financial reporting controversies.  The FASB  has since issued seven Statements of Financial Accounting Concepts that relate to  financial reporting for business enterprises Levels of the Conceptual Framework o The first level of the conceptual framework lists the objectives; that is the goals  and purposes of accounting.   o The second level provides the qualitative characteristics that make accounting  info useful and the elements of financial statements.  o  The third level identifies the recognition and measurement concepts used in  establishing and applying accounting standards FIRST LEVEL: BASIC OBJECTIVES : o The objectives of financial reporting are to provide info that is: 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
(1) useful to those making investment and credit decisions, who have a  reasonable understanding of business and economic activities (2) helpful to present and potential investors, creditors, and other users in  assessing the amounts, timing, and uncertainty of future cash flows and (3) about economic resources, the claims to those resources, and the  changes in them. SECOND LEVEL: FUNDAMENTAL CONCEPTS o Decision Usefulness : the way a company determines which alternative provides  the most useful info for decision making purposes. o Qualitative Characteristics : info that distinguish better (more useful) info from  inferior (less useful) info for decision-making purposes. For info to be useful,  there must be a connection (linkage) between these users and the decisions they  make. o Understandability : the quality of info that lets reasonably informed users see its  significance o Primary Qualities : Relevance and Reliability are the two primary qualities that  make accounting info useful for decision making Relevance : something is relevant if it makes a difference in a decision.  For info to be relevant, it needs predictive feedback value, presented on a 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 9

ACCT 327 Chp 2 notes - ACCT327Chapter2Notes...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online