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Brian McWilliams, op. cit. À z ˜ * ª Á K ¶ € + § è D 1. M øv z 27 000 M M¶ ˆÁª 7 - 3 A M M M M& è§A ð & ðè§A zˆ ¶Áª zˆ ¶ÁªG zˆ ¶ÁªG & ðè§A øv (M & § ñ è ˜A ‚gÀªG U 7 - 3 M M ¸u ) M øõ– Á 7 - 1M & ˜ ‚gÀªG ñè§A ˜ & ˜ ‚gÀªG ñè§A ˜ ø Mø zˆ ¶ÁªG M¶Áz ˆG ª zˆ ¶ÁªG MM Mñ ˜è§A & ‚gÀªG 7-3BM MMMM MM z 100 000 M M¶ ˆÁªG M¶ ˆÁªG z 1 0 %M øv 2 400 M M M¶ ˆÁªG z z 5 M¶ ˆÁªG MM MM MM ª z¶Á ˆG 000 M ª z ¶ ˆG Á @ 7 a ûK E Að§& è ª À g ‚¨ G ª À˜ z + á¥r§§ G A Aðè & § Mø MM M@ @ E s × a + 5 000 M M øv Mñè ˜A &€¶z § ÁªG MM 7 - 4 M M M¶ ˆ ª ÁG z M¶ ˆG ªz Á • E MM MM MMMM ø -3 M 5M MM ª M‚ ¨G Àg 11 %§& ðA è M M 1 6 %M& § ðèA MM MM A¶§z& ˜ªG Á M˜ è€ ñ MM Àg 7 - 4 Mª M‚ ¨ 1 0 %M M M M“ ”9 M M M M Quaker Oats M 1 0 0 M@ Y E û @× a s E E ûA ú K @§ K 2. M M 7 - 4 MM7 @ K E ûK 100 000 7 000 M 000 M p + § ä ® N ƒ ^ û E . @ 3.IØ Ú À g Š ¨ª * §ð è & + À g Š¨ ª * ˜ À zª # à ‚* + § r ¥ á 8 j Áª * @ @ p + § ä ® N ƒ É E û @ 7 E û @ 4. 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Bennett Stewart III,“Reform Your Governance From Wi t h i n .”D i rectors and Board s , Spring 1993, pp. 48-54. 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M 3. ð + § è MMM MM M0 MM MM MM M Dð + § è Mµ ØK ª Á Mµ ØK ª Á M 8.2.2ª Á K µ Ø* § è D+ ð ªÁ KØ µ* [email protected] 8÷W [email protected] ªý ˆÁ ª*á¥r§+ +À ˜z 0 ˜ §+€ý-Áª*˜ D è ðè D §+ ª*á¥r§+ +À ˜z §+еKÁª*˜ ñ è ˜D ª* µ Á ØK ªÀ z˜ +*á¥r§ ª ˜z À*á¥r§+ + ªÁ KØ µ ªÁ ˆ -ý (M ª* ý ˆÁ h2G D §+ è M M ðè D §+ M M 0 M )M MM M ª*ˆý Á 0 M M M 0 M MM ª µÁ ØK M 8.3 0( . l ˜À z ª*á¥r§+ . 0( .ð §+ Dè .- ý ˆÁ ª . - ý ˆÁ ª* §+ Dè ( A B C )M 8.3.1ª Á K µ Ø 2 ª MK ص Á ªÁ KØ µ* y ƒN®ä§+pûEÿùð` +úE@ § 1. M 2. M 3. M 1. M §è D˜ ñ+€ý-Áª*˜zÀ M [email protected] § 0( MM MM M 0( MM 8 - 3 ME s × a ûK 7 E û @ M * ª Á B ¢ % )M ð + § è D M 3 MU * ª Á F M (U ª Á F M ) (M ü Ø [ MM 2. M M 8 - 4 M@ 7 E û ` F ¢ÁªG 8 + § r ¥ á ÀªG A ˜z ˜ zÀªG ! ¤ Š + § r ¥ á 3. M : ` ÁªG¢ % F Ma 7 MM (M 8 - 5 )M ( E û @ (M )` & * ª Á F M @ ñè§A ˜ 4 M (M )` 3 M. Hergert and D. Morris,“Accounting Data for Value Chain Analysis,”Strategic Management Journal, 1 198 I,bid. 9, 175-88. 0 4 (èf& ÁªG M (èf& ÁªG M 7 E û @ M M * ª À g Œ p + § ä ® N ƒ % û @ Eû E . (M M M M M )M (M )§ @ E ú + M MM ŒgÀª t )@ 7 E û M ˜A + § r ¥ á zÀªG M M M M M M M M )• W þ M M MMMM )t * ŒgÀª 2 9 5 M M5 MM MM M M M V C RM 1977M M 1 300 M M (t ŒgÀ 1984M (M )M MM & + ð§ è & + ð§ è À g Œt à˜ fñ§ & * ª Á D + è (T ñÁ ˜ à& f§ z ˜ * ªè Á D + ðè + § & 5 À g Œª * (M M &˜§ à+ )D ñ è fÁ ˜ * ª Mg Œ t À ý )M M )M Mg Œ t Àª & + ð§ è ( Wa l - M a r t )M Aèð§& Mg Œ t À MT (Á ñ (M (M M MM MM Ibid., p. 320. ˜ * ª Á D A& §è Að §& è Ðø M A& §è Ðø z * ª Á ` 0 + § è D ñ ˜ M M G À ˜+ M zá¥r§A ª MM M M G À ˜+ M zá¥r§A ª M§ ˜ñ A& ÁªG ®F è Levi StraussF GÁ t ª® MM MM 8.3.2 ª Á B 6 ®G Á ý’ b E Ðø hô– § è ˜D`Áªñ G & b A ª Á D% ` M M 5 0 Ma Q û @ . 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ABC0 [ õ A B C ¸Ìb Áª 5 000 M ` & §˜ + * ª Á B © ñA è S c h r a d e r ( S c o v i l ª b¸G Á lÌ ` ü A B CM MM MM MM 8 M ª ¨© ÁG B F¨ ª ©Á 7 /M M M 1 0 0 Aðè & § )M 7 M ¸Ìb Áª MM (M )M 2 8 M` MM M M AB CM M M` 16M M M Mª ¨© F Á M (M M M )M (M S t e w a r t MM (M M )M 1-7 & ð§ 1 - 3 )M M A B C Aè George Beaujon and Vinod Singhal,“Understanding the Activity Costs in an Activity-Based Cost System,” Journal of Cost Management for the Manufacturing Industry, Spring 1990, pp. 51-72. 8 Robin Cooper,“Schrader Bellows,”Harvard Business School case#186-272. AB CM è§A ð& $ è T ô è ˜+ z D + § è å j + § r ¥ á * ª 7 E û @ M 8 - 7 MMp G F " E û @ 7 a MMè M ˜+ª § r ¥ á * zÀ M صª * Á z E Eû p + § ä ® N ƒ ¡ û @ G 8 Mñ ˜è &§ z ˜ * ª Á K µ Ð + Mñ ˜è &§ À z ˜ * ª Á K ¶ à + )M M M ð + è & § 10 MAª + § r ¥ á *z ˜À Mp Z ù M صª * Á z Mè MM Mð + è & § M ˜ñ ˜ * ª§ Á K µ Ð + è & A B C ˜ñ z ˜ * ª§ Á K µ Ð + è & Mè M صª * Á z 10M M 8 M Mµ ØÁ z *ª M صª * Á z zª A B Cµ ØÁ Mp Á G F ð + § è D ð D + § è è (è M è¶ Á * ªK ˜ ÁªG еz è§A ñ& ˜ ð + § è D Á T ô è M èz ¶ ÁªG ÁªG ¶z è )M Mè M MM M (M M M صª * Á z 9 + èð & § MM A B C صª * Á z M M M 趪 * Á z M صª * Á z MM 7 E û @ Ø zª * Á M è zª * Á * Á z صª ˜ p + § ä ® ƒ N û Eû @ * ª Á K µ Ð + è & ˜§ ñ * ª Á K µ Ð + è & ˜§ ñ ABCM b + § r ¥ á *ª zÀ M MM MMMM M 趪 Á z Mè $ 9 Terence P. Pare, “A New Tool for Managing Costs,”F o rt u n e , June 14, 1993, pp. 124-29 8.3.3 §è D+ ð M z ® z D E û p + § ä ® N ƒ # 3 ’ + § r ¥ á ˜+ª*À À Ū*t u 0 + § r ¥ á ˜+ª*À ð§+è M M * ª À ® Å D ñ§+˜ è Á T þ M ªÁ D ABCb ABCM ABCM M ˜+À z ª* u 0 + § r ¥ á ` ð E ù ÿù § M ˜ñè D §+b z + ˜ * ª Á D @ 7 E § /M M M M t ® ÅÀ ª* @ E §+ú AB Ct ® ÅÀ ª M M@ M ²> ª* bD 1 9 9 2 4Á MM MM Mt ® ÅÀ ª* §˜z A + § r ¥ ª*á A B C+À MM 9M 2 MMM MM M 4Á ª* b D M @ MM M 4Á ªb D 1 MMM ª D ABC b 4Á 9M ABCM ¨ 7 " E û @ a eúâ§+E g M M HP3000 M HP9000 M MM MM M 10 M MM MM MM 2 ® t ª*Å À M 1944H þ 12 11 M M 53M 4 4 MMM Pontia 2 500 M ® Åt ª* À c M G M C M HZ þ 8.4 Gª® Å ( À Á HZ þ ˜ Ab § DèÁ + ˜ * ª D 1. M 2. 3. 4. 5. 6. M M M M M M¨ M¨ M 4Á Gbª & M 4Á Gbª & MM . HZ þ . ® ªÅ ( À .Gª® Å ( À 8.4.1 ¨ Á ( G ; ªÁ Db G §è ð DA 7 Eû @E §A ðè D 7 Eû @E ¨ §è ð DA ªÁ Db G 3 Å 6 ªÀ 6 ®G Å ª ÀG ¨ ú 10 11 12 Ibid. Zachary Schiller,“Making It Simple,”Business We e k , September 9, 1996, pp. 96-104. Ibid. * ª Á F M À + § è D [ ð Ð ˜ M @ p + § ä ® N ƒ E ûû @ z * ª Á F M À + § è D ˜ ñ + § è D ð + § è D ð [ ð Ð * ª Á F M 8.4.2 § è D + ð § è D+ ð ª Á F M* + A§ û @ E ú + è D ð§ + @@ p + § ä ® N ƒ E ûû 7 E û @ [ õ Ð È Á Fª * û x x ˜ *ª ¨Á ` D * `ª ¨Á D Á H p ø ñè * ªD Á F M À +§ Á Z ó * `ª ¨Á D “ ” x x ˜ ª Á F M È* Á FÈ M xû è (˜ñ§ D+ * ª Á D ` x )M M @ E ú + § èð + D§ x û x èð + D§ * ÁªM ÈF 8.4.3 ˜ § è D+ ¨` ª Á* ð D ðè D 3 D§ +è û x û x ªÁ FM È Á W ó P §+ ˜ + * Fª ÈM Á * ªD Á F M À +§ ˜ñ è Mð è +§ D (ð è +§ D )ð è +§ D +§ ðè D (x )M ` [ ü M * ªD Á F M §+À ˜ñ è § è D ñ ˜+` + * ª Á D x ª ÈM Á* F §è ð D+ Á W ó P ªD ¨` Á ª Á F M È* * Fª ÈM Á 8.4.4 Á [ ð Ð 7 E û @ ˜ § è D+` * ª Á D x È ª Á F* M § è D+ ð Y ˜+ ª À z*á § r ¥ Z M M +ú § û @ E M@ 7 E û x XÀ G 9 û @ E ú + § z * ª À ® Æ p + § è D ñ ˜ @ E ú + § & s * ª Á . E H È è§Að & ® Æ xÀª M 13 * ª Á . 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This General Motors bonus plan is described in chapter 22 of Alfred Sloan, My Years with General Motors ( N e w York: Doubleday, 1964). ( E V A )U E úK q§A p + § ä ® ƒN u ûK . Eû M ª Á z4 ³* n M G i§ û @ E ú + 2. . .. . .. Á G C x ( Av o n )M Èø MÈ ø MÈ MÁ z4 ª³ MM Mð + & §è M G C x . .. “ C x ªÁF §* ( M MM .. ). . . ª ³K Á* “ª ³K Á* ª (B Á* § 3. . . D ñ§ ˜è+ z ˜ * ª Á B § ª˜ + § r ¥ á À* l z ª KÁ 15 12 5M 44.5È ø MÈ ø MM Mª i F § Á 7 M MM M . ñ§ ˜D À z ˜ * ª Á K ³ è+ .. .. .. .. . 3 0 %M M M§ i ª Á F* ” 13 M§ è+ & ð (. . . . ª Á* . ”³K ª Á* MM M . . M M .t § . . . “ § è+ û @ . ª ³K Á* E ú + J§ Ó ª (B Á § § ˜D * ª Á B § è+ ñ ” 14 .. . . (M MM Á W ø x . .. . M )M MM . .... A& § èð ˜ A&Áz³s §G èª EE N EK ƒ ° K û 4. . . .. GP ªK Á³ . . . . Að §èD . . § ˜ñ F z ˜G§Á è+ ª J D ð § è+ D @ EK 7K û § ˜GJ è+F ñª §Á D K ª Á* … ñ ðÁ ( S u n r i s e )M M § & Aèð A& § èð 1 9 9 6 M 1 MA&ªF §4 J G˜˜ èñ §Á + § ä “ ñ˜ AGÁz³s § 蘪 À z + .. . . M GF ªÁ( § ”pû E . È . È 16 . . . øÈ .. 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N E û @ 7 17 * ª À ñ ˜D z ˜ * ª À ® Ï P + § è +K * ª Á M+ * ª À ® Ï MM Ï + * ª À Mð + § è D ˜ñ D ˜ * ª À ® Ï P + § ÚØ $ û @ E ú + M M M Wielam M.Mercer M +z *Á ªC 3 Ï M M+ ª À ® Ï M ˜ñ ˜ * ª À ® ÏD P + § è M ˜+À § r ¥ á * ªz 1 400 M M ¸ ÷ MM M M MM M+ * ª À ® Ï M+ * ª Á K C MM MM 18 MC * ª + Á z 3 %M & + § èð n M 19 M 5 0 M M¸ û @ E ú + § õ X ÀA * zá + § r ¥ 3 3 %M M ˜ª MM M §ðè + & MM MM MM MM 20 M+ ªÁ*z C MMMM Taco Ben M® + À ªÏ John Martin M 1 9 8 8 M + À ªÏ * ® 5M MM 20M ÀA z˜ª + § r ¥ á * + Ï Àª MX [ õ K + C *ª M Taco Ben M T ù ˜ M§ û @ E ú + —è ð§ & M 5 % M 3 0 %M M § û @ E ú + M ® +ª À* Ï '§ û @ E ú V + M M M¸ M M 1988M 4 0 M M èð+ & § &+ ðè§ 1993M M§ + & ðè M ˜D ñ è§ ˜ * ª À ® Ï P + Mñè ˜A &P §K z + ˜ * ª Á Taco Bed M M §ð & + è À ªÏ ®* À ªÏ* ® 1 9 8 8 M M+ Taco Bell + MM 2 000 M M® +ª À Ï 15M 2 . 5 M M èð+ & § 21 MM M® + ªÀ Ï MM M M Mz ˜À* Aª + § r ¥ á M M M M M M MMMM M I n t e r p u b l i cM MM Asscialoo,andthe loue Group)M úE A û @§ +Gz ªÁ MM MM M M 4G+ ª® ÀÏ ˜ AD §è —P ˜ * ª Á K Mð Aè D § ˜ñ AèP §Ï ˜ * ª À ® M 22 û @ E§ úA ˜ GÀ zá ª¥ ! ¤ Š + § r 17 18 19 M M M (McCann-Erickson,Lintas,Dailey MM MM MK G+ ªÁ ÀÏ 2 0 ª M® + MM M ªM Ï Science Applications International Cop 27 M GÀ ® + 23 M¸ ÷ “ Pay and Performance: Bonus Points,”The Economist, April 15, 1995, pp. 71-72. 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M ˜ M MØ Ú I û @ E ú + § M èð + § & ( 1 )M M èð + § & MC ª ¸¶ d M Mñ ˜è & z * ª ¶ ; • + § 9 M M èð + § & ( 2ª À)˜G A § á¥r§A z 12.4.5* ª ¶ 8¸ ; +§ èD ˜ ;¶ª* ñ•8 h iM )6 õ M ðT * ª (¸; C ¶ O u c h+ § i è & ð Mè & +§ ð )M 24 þWÁ MM O u c M M (M MC * ª ¸; ¶ (M M M M ˜ *ª ; ¶ ð +§ è ;˜ *ª •7G o r m P a cñ§&˜+°8 è ˜;¶ª*+ À z M €úR ˜ ˜& À zè ;¶ª*+ +°8 § ¸d ª ¶ ˜ À ‚ zª # à + § r ¥ *á MM‚ M ˜d *¶ ª û @ E +ú § i õ M )M M M MM õ 6 MM 1992M M + úE@ E û § F o r m P a * c ˜+ ª Àá¥r§+§ z Mð +§ èD MM M •7G William Du& ˜è ff§•8 ñ ˜;¶ª* + MM 1 9 9 6 M F 25 F o r mPa cM Mz ˜À Aª *á¥r§+§ M M M (M MM MM MM M M M )M MM ª À ˜z + *á¥r§+§ A MMMM M M ªC d ¶ ˜* €úRÁ M M Md ªC ¶ ˜* MM MM MM MM d ¸ ¶ (M M )M § û @ E +ú M ¸d *¶ ª Mõ M˜˜èñ § & z + * ª ¶ ; +• MX Á H M +& (§ð è M ¸d *¶ ª *M *M n *M M˜˜èñ § & z + * ª ¶ ; +• )M 12.5 7 E û @ . . 26 ¶ ˜4 ;ª 24 25 26 See, for instance, in Suggested Additional Readings at the end of this chapter, Ouchi (1977). Donna Fenn,“Bonuses That Make Sense,”I n c , March 1996, p. 95. “ ” @ 7 ”7 K @E K û t K E K û t A᪠r À˜¥z á § GA § G¶ ª ˜d C “C ” G d “ ª Á Á Z ö È ˜ * ª Á z ° + § è D ñ + § è D ð 12.5.1 (M Àz ˜ *á¥r§ +ª 8B à,HÁ 8 7 @ûE2 1. M è+§ð & & ñ ˜è§ + ˜ * ª Á z +° +& * Áª B 8 [ ÷ Ø ¸z Á MM M n M M MM M+ Á *D bª M M M M ˜+À § rz ¥ *á ª M Z ö ð ðè D§ + X * Dª Á ˜ + ! ¤ Š + § r ¥ª *áÀ 2. M M§pf -+ +èð & § M@ @ 7 E û & +§ ðè G 0 vª zÁ @ @ 7 E û Ø Á [ ÷ ˜ P§ z + ˜ * ª Á D +b è & 12.5.2 M a 7 ( E û @ MM MMM 1. 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G E û @ 7 “ … + § è ð D ,Á * ª ð ù ÿ E û p + § ä ® N ƒù @ E ú + § § r ¥ á * ªz + à * ª Á , + § è ˜D ñ “4 …ª w * * ª Á w ø ð + § è & 14 -2M ”à * ª Á w ø M ˜+ § r ¥ á * ªz À W ø x 'H • à 4 4 M Mw 4Áøª* ª Á : w à ”ƒù ð ù ÿ E û p + § ä ® N ˜ * ª Á ,D ð + § è ñ + § è ð D + § è ð D ` [ ø x ,Á * ª ` z * ª Á , + § è & ˜ ñ * ª Á w * ª Á w ø + ƒù ` ð ù ÿ E û p + § ä ® N H À 20M ð + § è & SearsF ” F & + § ðè M 3 0 Mt ª Á : w M èð + § & à * ª Á , ð + § è & ˜ ñ 80M M§ û @ E ú + ð + § è & g â + § r ¥ á * ª zÀ ˜ ð + § è & à + § E ô à 20M Mð + § è & 4 5 M èð + § & MM MMt * ª Á : w MM Mà Mt * ª Á : w “ MM MM 6 5 % 3 5 %M M M MMM MM M “: ª Á w ” * ª Á t : w û @ ú + §E lE i + § & 5 000 M M èð 3 0 Mt ª Á : w MAr§ § ¥ á * ªz á ˜À + + § è D 𠶪G d % ûK E Áª U Z h (M @ 7 K ûE )hU Z ÁªG E MM 14 @ M ˜& ñ è§A ¶ªG d b ÁªG U Z h MM 14.5 è D ñ ˜§l ;¶ªy 0) @ @ûE7 . . è D §lð Á . F hª H 14 J. Clarke Smith, executive vice president and chief financial officer of Sears Mortgage Corporation,“A Neural Network-Could It Work for Yo u ?”Financial Executive, May/June 1990, pp. 26-30. 15 15M 15M 1 6 Mf ˜ÁªG & Mf ˜ÁªG & + § r ¥ á * ª À z ˜ ˜ & fÁªG ˜ p ®ä§A ƒQ ûK E . @ 16M Mf ˜ÁªG & & €gÀªG J ñè§A ˜ 15.1 Á D f ˜ªy . ÁD ˜ fª ª ÀA á¥r§A ˜G z & § ðA è @ Eû p + § ä ® N ƒ ûK 1 8 M M M 1 9 M M §l [email protected] 2 0 M M M MA á¥r§lz ˜Àªy (M & § ðA è 1 5 - 1 M M&˜G ª) fÁ & ª˜ fG Á MM 1 9 9 6 15.1.1 * ª À z + ˜á¥r§+ ˜ * ª À zá¥r§+ s + úE@ E û § 1. . . .. . .. %û E p + § ä ® N ûEƒ @@ E p + § ä ® N @ûEƒû % @ *ª ˜ Àá¥r§+ z l •H 6 ˜ +§ èð D .+ § ñ ˜D è•fDÁª* * ª Á F Ø ð + § è D ð + § è D * ªN Á 8F E û @ 7 ˜ Á [ ø ( û @ E ú + § * ªF Á N ˜ * ª˜ Á F þ À z * ª Á F N 0 + § è D ñ ªF Á N * ª Á F þ 0 + § è ˜D ñ [ ø ( * ª Á F þ 0 + § è ˜D ñ @ ú + § E û * ªN Á 8F . . . M . M . M . M “Á ªF N . M . M ” . M . MM M ð + § è D 2. . . .. . . . .... 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David Sherman, S e rvice Organization Productivity Management, (Hamilton, Ont: Society of Management Accountants of Canada, 1988), Chapter 3. * ª À 5 È ° + § è D ñ ˜ 7 E û @ (M * ª Á F ñ ø + § è D z * ª À 5 È ° + § è D ñ ˜ MM (ð& è§A M M M )M M MM H # 0 )øñZ Áª MM MM MM 15.2 À 5 È ¸ªy E û @ A [email protected] . À . È ¸ª 5 À . È ¸ª 5 .. À . È ¸ªy 5 À . È ¸ªy 5 . 15.2.1 1. . . ¸ * ª 5À ¸÷TÁ ¸È 5 *ª M M MM * øñ Á ªF M Ma $ E û 7@@ E@ E p + § ä ® N ƒû @ûEM 2. . . 5 *È ¸ªÀ 0óT +D ðè § ( +D ˜ + * §ðFÁª ñè *˜ + ªá¥r§ À l z *˜ + ªá¥r§ À l z +D ˜ + * §ðFÁª ñè “; § º +D ˜ z + * §ðFÁª ñè ” + ðDè § .. D +ñ ˜è ˜ * §ðñFÁª . 5 *È ¸À ª *˜ + ªá¥r§ À l z ØG + Dè § (ð 3 3 MMM M ¸÷TÁ MD ˜ñèðFÁª +§ * z + ˜ Mð + § Dè M ˜ñ + § èðñFÁªD + ˜ * M MM MM M M MM M+ ð è §D M5 ¸ÈÀ *ª MM MM M M MM . 5 *È ¸À ª 0ú[Á . + èð §D . 0ú[Á . + èð §D 5¸ ª ÈÀ ( (û +D ðè § (û 7 0 + Dèð § ( ( +˜ z + * §°È5Àª ñDè ˜ + D§°È5Àè z + ˜ * ª 3. . . ( ( 3 .. . 5 *È ¸À ª +D ˜ * §ðFÁª ñè +˜ z + * §°È5Àª Dè ñ ( ªÈ 5À ¸ . ØGÁ .. .. .. *¸ ªÈ 5À + Dè § +§è +˜ z + * §°È5Àª Dè ñ )M M Eric G. Flamholtz, Human Resources Accounting (Encino, Calif.: Dickerson Publishing Company, 1974). 1 300 & è§A ð & ðè§+ F ¦Áª* ¨ H ªF¨ Á¦ n Á W ò 8 7 E û @ ª ¸m Á* D ù à [ ð § è+ M 4 0 z˜* ª ÀA + § r ¥ á & ñ˜ * ª Á B ¦ §+ ¦ ¨ Á ª* Mª ¸m Á* D Mà [ ù M§ ð è+ D (M )@ 7 E û Mª ¸m Á* D M M ˜+ &° § ñè m * ª Á D M+ & § ðè Mà [ ù MH þ F¨Áª* ) ¦ )@ 7 E û 7 0 %˜+ &° § ñè m * ª Á D M ˜+ &° § ñè m z * ª Á D M ¸m *Á & ª M ¨F ¦ Áª 20M 2 2 M M¦ ¨Áª F M (è§+ð & M4 (M M+ & § ðè MM Mð + & §è Mà Á [ ù M§ ð è+ D MH 1M 4 0 M ” [ ú X MmÁ ¸ & ª M8 Á W ò MM MM M M M “¦Á F ª 4. . . . D m ¸Á ª* . èð §+ D þ H . §+ @ E ú ¨¦ Á ª* . §+ @ E ú @ @ p + § ä ® N ƒ š E ûû @ 5. H . l˜z + § r ¥ á ª*À . . . l˜z + § r ¥ á ª*À ¸D ª* Á . Hq û @ E ú §+ MB ª* ¨¦ Á )@ 7 E û MB ª ¨¦ Á MM MMMMMB ª* ¨¦ Á ¨¦ Á ª* (¸m Á ª* D )H ª* D ¸m Á 7 E û @ ðè §+ D “ B ª* ¦ ¨Á ðè D §+ ”ª* D m ¸Á MH [ ñ + § r ¥ á ª* À ˜z M“ .H þ .. .. .. . .. . m ¸D ªÁ . m ¸D ª* Á .. (B ª* ¨¦ Á ... 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Ò + § è D * ª Á . û @ E ú + § + § è ð D ˜ ˜À + § r ¥ á * ª z z * ª Á 0 Ê ° + § è ˜D ñ * ª Á . Ò ˜ * ª Á 0 Ê z * ª Á . Ò + § è D ñ “ ” ð D + § è õ ˆ Z ò 4. Ê ¸0 ª Á ˆ p + § ä ® N ƒ E ûû % @ ª Á 0 ʸ + § è ðD * ª Á Ê0 ¸ + § è ðD p + § ä ® N ƒ E ûû % @ 7 E û @ ˜. Ò § è + * ª Á D @@ p + § ä ® N ƒ E ûû 14 ¸Ê * ª Á ˆ § è ð D * ª Á Ê0 ¸ ð + § è D M§ û @ E ú + M ¸Ê ª0 Á M ˜+ § r ¥ á * ªz À ª Á (. Ò MM M ˆ ˜ + § è ðD + § r ¥ á * ª À z l ˜ . Dð + § è z * ª Á . Ò + § è ñD ˜ W õ ¨ .ˆ .. 5. t ª .ÒÁ * ª .ÒÁ t * ª Á Ò. ( û @ E ú § + ` ð ù ÿ E û + § ä ® N ƒù § è ðD + M M § è D ð+ Mà Z ü 15 .§ û @ E ú + ª Á Ò.* ( ( )M M ðD § è + ˆ .. M ˜z A* + § r ¥ á ª À MD § è ð+ MM MMM ˜ 14 Peter Ly n c § &˜° Añh Ê è0 z + * ª Á M Ly n c h M 1 9 7 7 M 1990M 5M 2 461%M ˜Êb A &°ñ ÁªG §è M Fidelity Magellan M 1 3 0 MMMM 5 0 8 %M M GA ª À z ˜á e + § r ¥ 13M M M a g e l l a n M MÒÁPi˜ G ª E û§ @ úK A 15 GÒÁ i P ª Lawrence K. 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This note was uploaded on 11/10/2009 for the course BUSINESS A 139 taught by Professor Cheng during the Fall '09 term at 東京大学.

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