TAX5005 - Exam 1 - IRC Summaries

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TAX5005  IRC Summaries Exam 1 61: Gross income defined. T REATMENT : Include P ROP S : (1)   Gain, in excess of return of capital - cash - noncash property - services - psychic satisfaction (2)   Realized Severance - the gain must be legally or physically separable from the producer Dominion and control - the gain is readily available for the taxpayer’s separate use, benefit, or  disposal in satisfying his or her particular needs and desires 71: Alimony and separate maintenance payments T REATMENT : Include P ROP S : (1)  “ Alimony or separate maintenance ,” as defined for tax purposes - cash payment - received by a spouse under a “divorce or separation instrument - a decree of divorce or separate maintenance or a written instrument  incident to such a decree, - a written separation agreement,  or - a decree requiring a spouse to make payments for the support or  maintenance of the other spouse - the instrument does not specify that the cash payments are not for alimony - the payor and payee are not members of the same household when the  payments are made - there is no liability to make payments for any period after the death of the payee E XCEPTION : Child support - payment which the terms of the legal instrument “fix ” as allocated to the support  of the minor child (support of adult children is considered to be alimony of the  spouse) - explicitly fixed amount,  or - implied amount by way of a contingent reduction in alimony payments  related to the child (e.g., marriage, death, age 21) D EDUCTION : §215  allows the payor a deduction equal to the payee’s inclusion Page 1 of 13
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TAX5005  IRC Summaries Exam 1 72: Annuities T REATMENT : Include P ROP S : (1)  Payment is an annuity E XCEPTION : Exclusion Ratio D EDUCTION : If annuitant dies before his investment is recovered, the unrecovered portion of his  investment is deductible on his final return. 74: Prizes and awards T REATMENT : Include P ROP S : (1)  Prize or award E XCEPTIONS : Transferred to charities , if: - the award is primarily to recognize the past achievements of the recipients for  Religious, Charitable, Scientific, Educational, Artistic, Literary, or Civic  achievements,  - the recipient was selected without any action on his part to enter the contest, - the recipient is not required to render any substantial future service as a  condition of receiving the prize or award,  and - the recipient transfers the award to a qualified governmental unit or nonprofit  organization Employee achievement awards , if: - the cost of the award to the employer does not exceed the amount allowed to 
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