ECN_11487_Chapitre_4_Investissement_4sn

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Chapitre 4 Investissement 1 ECN-11487 Investissement L’arbitrage entre le présent et le futur affecte aussi les décisions des entreprises. Investissement: réduction des proFts distribués aujourd’hui aux propriétaires (dividendes) dans le but d’augmenter les capacités futures de production et de proFt. 2 2 ECN-11487 Investissement Pourquoi étudier l’investissement? les dépenses d’investissement ±uctuent de façon marquée au rythme des cycles économiques (chapitre 1): plus de la moitié des diminutions du PIB lors des récessions les dépenses d’investissement jouent un rôle crucial dans la détermination de la capacité de production et la croissance à long terme d’une économie. 3 3 ECN-11487 Le stock de capital désiré Le stock de capital désiré: Stock de capital qui maximise le proFt. Rappel: Le produit marginal du capital (MPK) mesure l’augmentation d’output qui résulte d’une augmentation du stock de capital d’une unité ( ceteris paribus , i.e, pour N donné) 4 4
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ECN-11487 Stock de capital désiré Le stock de capital désiré d’une entreprise est determiné en comparant le bénéfce d’utiliser une unité supplémentaire de capital à son coût similaire à l’analyse du chapitre 3 menant a la demande de travail. Le bénéfce: MPK f – la MPK Future anticipée (installer une machine prends du temps) Le coût: coût d’usage du capital. 5 5 ECN-11487 coût d’usage du capital? coût réel anticipé découlant de l’utilisation d’une unité de capital pour une période donnée. uc: coût d’utilisation du capital r: taux d’intérêt anticipé d: taux de dépréciation du capital p K : prix des biens de capital 6 uc = r × p k + d × p k =( r + d ) × p k 6 ECN-11487 7 Proft Futur de l’usage du capital acheté aujourd’hui Π = A · f ( K d , ¯ N ) - (1 + r ) × p k × K d + (1 - d ) × p k × K d Revenu demain Coût d’achat incluant les Frais d’intérêt Valeur résiduelle demain Hypothèse: Le prix ( p k ) de biens de capital est constant 7 ECN-11487 8 Π = A · f ( K
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