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Le modèle IS-LM Chapitre 9 2e partie
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ECN-11487 2 Y r LM IS r * Y*
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ECN-11487 3 Le modèle IS-LM en action
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ECN-11487 À retenir 4 Le modèle IS-LM détermine le taux d’intérêt réel ( r ) et le niveau de revenu ( Y ) qui égalisent l’épargne à l’investissement et qui équilibrent le marché monétaire lorsque le niveau des prix est exogène.
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ECN-11487 Politique monétaire expansionniste Y r LM 0 IS r 0 Y 0 L’équilibre initial est à r 0 et Y 0 . Une politique monétaire expansionniste engendre, à r 0 , un écart positif entre l’offre et la demande de monnaie. Le rééquilibrage des portefeuilles en faveurs des actifs non monétaires font baisser le taux d’intérêt réel et engendre un déplacement vers la droite de la courbe LM . La baisse du taux d’intérêt réel stimule la consommation et d’investissement, produisant une hausse du revenu Y et un déplacement le long de la coubre IS En résumé, une politique monétaire expansonniste stimule la dépense ( Y ) et fait baisser le taux d’intérêt ( r ). LM 1 r 1 Y 1
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ECN-11487 Politique fiscale expansionniste Une politique fiscale expansionniste ( G ou T ) engendre un déplacement vers la gauche de la fonction d’épargne. Au taux d’intérêt r 0 initial, I > S . Le taux d’intérêt doit augmenter pour rééquilibre I et S . Le déplacement de la courbe S produit un déplacement vers la droite de la courbe IS . Le déplacemement de la courbe IS engendre un déplacement le long de la courbe LM . Un politique fiscale expansionniste engendre une hausse du taux d’intérêt r et du revenu Y Y r LM 0 IS r 0 Y 0 IS 1 r 1 Y 1
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ECN-11487 Analyse de la crise financière Première partie 7
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ECN-11487 De quelle manière insère-t-on la crise financière actuelle dans le modèle IS-LM ? 8 La crise financière actuelle a commencé par une réduction colossale de la liquidité des titres adossés aux hypothèques. Le risque des titres adossés a aussi beaucoup augmenté parce que la baisse du prix des maisons va favoriser une hausse des créances hypothécaires douteuses. Dans notre modèle, ces deux changements vont dans le sens d’une augmentation de la demande d’encaisses réelles.
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ECN-11487 La crise financière (Partie 1) Y r LM 1 IS r 1 Y 1 L’équilibre initial est à r 0 et Y 0 .
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