ECN_11487_Chapitre_7_c3

ECN_11487_Chapitre_7_c3 - Chapitre 7 March des actifs,...

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Chapitre 7 Marché des actifs, marché de la monnaie et niveau des prix ECN-11487 Ce chapitre Le marché des actifs: En fait une série de marchés, sur lesquels les agents achètent et vendent des actifs réels et financiers (actions de compagnie, maisons, obligations, et monnaie) La monnaie est un actif parmi d’autres: un actif intéressant parce que les prix des biens sont libellés en unités de monnaie (lien entre monnaie et niveau des prix) évidence que la monnaie a des liens avec le niveau de l’output et de l’activité économique 2 ECN-11487 Les fonctions de la monnaie Un médium pour les échanges : une manière plus efFcace d’arranger les échanges économiques que le troc. Une unité de compte (valeur): unité pour mesurer la valeur économique d’un bien ou d’un service. Un réservoir de valeur parce qu’elle permet de sauvegarder le pouvoir d’achat. 3
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ECN-11487 Les agrégats monétaires Différentes mesures du stock de monnaie M1 : monnaie en circulation (hors banques) et les soldes des comptes-chèque bancaires. M2 : M1 + comptes d’épargne personnels et comptes à préavis des entreprises dans les banques. M2+ : M2 + comptes aux autres institutions Fnancières. 4 ECN-11487 L’offre de monnaie Offre de monnaie : Quantité de monnaie en circulation (disponible) dans l’économie Sous le contrôle (partiel) de la banque centrale (à travers l’action des banques commerciales) Hypothèse de ce chapitre: le contrôle est parfait, i.e. la Banque du Canada peut spéciFer directement l’offre de monnaie. 5 ECN-11487 Comment la Banque du Canada peut-elle contrôler l’offre de monnaie? Le moyen traditionnel est l’ opération d’open market : achat ou vente d’obligations du governement fédéral sur le marché libre. achat d’obligation? la Banque paye en monnaie et donc augmente la quantité de monnaie en circulation (l’offre est augmentée) vente d’obligation? la Banque reçoit un paiement en monnaie et retire donc cette monnaie de la circulation (l’offre est réduite). L’achat direct des obligations du gouvernementale fédérale La Banque du Canada Fnance cet achat en déposant (inscrivant) dans le compte du gouvernement à la banque. L’achat direct implique que les dépenses gouvernementales sont Fnancées en imprimant de l’argent… va probablement augmenter l’in±ation. 6
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ECN-11487 Choix de portefeuille et demande d’actifs Portefeuille: l’ensemble des actifs constituant la richesse Fnancière d’un agent économique: combien détenir en monnaie? dans un compte à terme (cpg) bancaire ?
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