Lecture 12 - International Monetary Fund

Lecture 12 - International Monetary Fund -...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Lecture 12:  The International Monetary Fund    Introduction Today I want to discuss the International Monetary Fund, the IMF:  what it is and what it  does.  First, what it is.  I was saying that, in 1944, as World War II was drawing to a close, the  US and Britain created new international institutions designed to prevent a recurrence of the bad  policies that had prolonged and deepened the Great Depression and so had helped ignite World  War II.  One of these new institutions was  the GATT, designed to prevent a recurrence of the  trade free-for-all of the 1930s, and another was the International Monetary Fund   or IMF.  Its  original purpose was to enable governments to combat economic recessions, in ways we’ll  discuss, but in the course of time this policy evolved into its opposite.  This is the real meat of the  IMF story.   There are two aspects of the IMF I want to discuss—the historical side, what the IMF is  and how it came to be, and the ideological side, what the IMF believes it’s doing.  The reading by  Joseph Stiglitz, the former chief economist of the World Bank, about what the IMF did wrong  during the financial crisis of the late 1990s, when the East Asian miracle came to an end,  concentrates on the ideological side while ignoring the historical side.  I want to start on the  historical side in order to put the ideological criticisms in perspective. A stabilized international currency system.   First, you’ll recall that I said that a system  was set up at the end of World War II of fixed exchange rates.  Under this system, each currency  was pegged to the US currency—so many French francs worth a dollar, so many Greek drachmae  and so forth—and the dollar was pegged to gold, $ 35 being worth one ounce.  The object of all  this was to prevent the recurrence of the wild currency fluctuations and competitive devaluations  of the 1920s and 1930s, and instead to provide a stable and predictable framework for trade and  investment. You’ll also recall also that although fixed exchange rates have the benefits of stability  and predictability, there’s one difficulty with them, which is that the central bank of the country  that’s maintaining the peg, say the Philippines, must actually have the foreign exchange in its  vault to keep the fixed exchange rate in being, by being able to actually pay out one dollar  whenever someone presents forty pesos, or whatever the pegged exchange rate happens to be.   What happens if the word spreads that the central bank of the Philippines is starting to 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 11

Lecture 12 - International Monetary Fund -...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online